滴灌通 投資

滴灌通  創新的投資模式(後續篇)

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上期筆者分享了由前港交所(00388)CEO創立的滴灌通,利用收取部分每日營業額的方式,替代貸款或股權投資,為千萬內地小店提供了新的融資渠道,交易規模和覆蓋店數快速增長,也為投資者提供了多一個選擇。

但滴灌通的模式並非完美,也不是沒有改進空間。與債權融資相比,小商店只需每年或每月在某個期限內償還利息(在到期時償還本金)。在還款期前,商店可以利用現金流進行採購或擴充業務。與此對比,滴灌通的模式需要商店無論盈虧,都要按照每日營業額支付一部分現金流,這在資金週轉上減少了靈活性。

根據公開數據,平台每千元的日匯款金額為1.57元人民幣,平均聯營期為44個月。粗略計算,投資1,000元人民幣,44個月可以收取2,072.4元人民幣,回報率超過20%。從投資者的角度看,這無疑是吸引人的,但對於小商店而言,融資成本並不低,這反而會導致經營壓力增大。

目前,滴灌通主要服務對象是連鎖品牌,包括加盟店,主要是為了利用這些品牌的管理體系降低欺詐和管理風險。但是,這些直營或加盟商的經濟實力,大多強於傳統的夫妻小店和私人小店,而後者則是真正需要融資的一方。

儘管上述的問題存在,但不能否認滴灌通解決了小商店融資難的問題,並以新平台的身分,證明了其合理性和市場需求。一種可能的優化,是讓滴灌通上流通的項目由市場決定定價,而非僅由平台計算。

例如,一個有一年穩定增長記錄的小店,在剩餘兩年的日千元回款1.7元人民幣的回款期內,作為投資者,筆者可能願意以1.6元人民幣的價格接手後續的聯營合約。這種模式可以讓小店降低成本,前期投資者可以享受一定的溢價收益,並實現資金流通。

這種方式的好處是,小店將更有動力經營和提升口碑,以換取成本降低,開放的市場也將更具活力。即使是夫妻小店,也可以提供更高的回報以吸引投資者,然後再利用業績降低成本。
而平台則需要披露足夠的信息,供投資者分析風險和回報,並需要建立流動性和保護機制以防止市場失效。

滴灌通可以進一步創新,例如:

(一)提供更多擔保選擇。
滴灌通可以提供更多的保護措施,例如保證金、擔保或保險,以降低風險。

(二)優化利率結構。
滴灌通可以嘗試更多的利率結構,如固定利率、浮動利率或與業務績效相關的利率,以滿足不同商家的需求。

(三)引入第三方評估。
滴灌通可以引入第三方機構對商家的信用評估,並根據評估結果調整利率或擔保要求。
滴灌通的創新模式為小商店提供了一種新的融資方式,並為投資者提供了一種新的投資機會。然而,這種模式還有改進和優化的空間,需要滴灌通進一步創新和調整,以更好的服務商家和投資者。

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撰文:林子俊