7年賺逾330倍回報 金融怪傑5招應對波動市 | 環球視野
撰文：吳瑞麟（美股隊長） ｜圖片：網上圖片
只是訪問途中，二人差點不歡而散，原因是米奈爾維尼於訪問過程中，只反覆強調「迅速認賠，讓獲利持續發展」（cut your loss and let your winners ride），是自己極高回報的來源。
估計當時彼此對話如下：
史瓦格：「鬼唔知阿媽係女人咩！每個高手，都講這種行貨。」
米奈爾維尼：「當然！因為這正正是我們稱霸股壇的『秘密』。」
波動市 果斷調整操盤手法
十年後，米氏自著《超級績效》（Trade Like a Stock Market Wizard）一書時，用了極多篇幅，交代其滴水不漏的防守之道時，才體悟史瓦格其人，格局沒想像中高。
《超》書一節，於刻下市況，極具參考價值：當市況波動，交易變得困難，交易命中率急速下跌時，必須果斷將操盤手法調整如下：
（一）收緊止蝕 – 如果平常擺7%至8%斬，應收窄至5%至6%；
（二）收緊止賺 – 如平常平均獲利幅度為15%至20%，應接受10%至12%的獲利；
（三）切勿融資交易；
（四）降低整體注碼 （reduce exposure and total capital commitment ）；
（五）到勝率漸升，才緩復常態。
直覺思維：「股市波動，把止蝕收窄，豈不是更易打靶？我唔制，我唔鍾意認輸。」只是投機搏擊，直覺愈不想做的，必定是正確的做法。
因為數學上，命中率愈低，如不收緊止蝕，複利報酬率會急降。
放寬止蝕等同自殺
據《超》書計算，命中率為50%；平均獲利20%；平均虧損10%，十個交易後，複利報酬率為46.93%。
但如命中率下滑至40%，同樣的盈虧幅度，報酬率跌至10.2%。
如命中率進一步下降至30%，縱能維持2:1的盈虧比率（愚見實難過登天），假若繼續維持平均獲利20%，平均虧損10%的操作手法，激戰十個回合後，倉位淨值，會落得近八折奉還的下場。
筆者未研讀《超》書前，從無意識到，波動市放寬止蝕，實等同自殺。
感嘆投機之道，浩瀚如海，唯勤讀好書，方有望得渡彼岸。
