恒隆地產財務穩健 具值博空間 | 港股分析
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恒隆地產（101）去年度營業溢利按年下跌11%至79.1億元，純利增加31%至81.24億元，惟扣除投資物業重估減值後，股東應佔基本純利為55.3億元，按年下跌13%。由於期內出售較少住宅，導致物業銷售收入按年減少36%至34.2億元，令總收入111.99億元，按年下跌14%。集團派末期息每股0.58元，連同中期息0.17元，合計派息0.75元；現價計息率約4厘。
撰文：黃智慧
恒隆地產：物業租賃收入為主要收入來源
恒隆地產近年積極拓展內地投資物業，多個內地項目的優化計劃或建設，其中昆明恒隆廣場的商場，預期於2019年年中開業，武漢的恒隆廣場亦計劃明年起分階段落成。
物業租賃收入為主要收入來源，去年度分部收入按年增加1%至77.79億元，佔總收入的7成。期內，由於本港物業租賃資產優化而短期關閉，包括因銅鑼灣及山頂廣場進行翻新，導致租金收入短線受到影響。不過，預期完成後，有助吸引人流，對租金收入帶來正面影響。
去年度，物業銷售溢利下降30%至22.38億元。整體邊際利潤率為65%。於去年底，可供銷售的住宅物業的賬面總值為16.12億元，包括15間藍塘道23-39半獨立式大宅，以及10個浪澄灣住宅單位。
恒隆地產：候低18.5元吸納
恒隆地產的經營現金流強勁，於去年12月底，現金及銀行存款結餘總額221.06億元，債項總額為248.2億元，淨債項股權比率和債項股權比率分別下降至1.9%和17.4%，財務穩健。
走勢上，1月26日升至21.65元遇阻回落，形成下降軌，目前失守各主要平均線，惟STC%K線升穿%D線，MACD維持牛差距，宜候低18.5元吸納，反彈阻力20.5元，不跌穿18元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
