中美貿易戰困擾 250天線成港股終極支持 | 港股分析
撰文：馮文慧、江麗琦 ｜ 圖片來源：新傳媒資料室
中美貿易戰 財金達人授次季反攻策略
至今，中美貿易戰仍在撲朔迷離的階段，暫時仍未有定案。 隨3月份結束之際，恒生指數急跌768點，相信第二季港股仍風高浪急。今次邀得四位投資專家為讀者拆局。
他們分別為惠理基金基金經理徐福宏、中財證券銷售總監符洪民、致富證券資產管理部（量化交易業務）副總監傅允軒及興證國際證券客戶投資組副總裁盧駿匡，為讀者剖析波動市期間的反攻策略。
失守100天線 好友淡友角力
隨3月份結束，年初至今環球股市表現反覆無常，究竟接下來的第二季將如何部署？下文將交由四大專家為讀者詳細分析。
3月22日特朗普簽署備忘錄，向內地總值600億美元的進口產品，開徵25%關稅及限制內地投資。
美國擺明車馬向內地宣戰，隨即拖累環球股市急跌，當晚道指大跌逾700點，恒指翌日（23日）裂口低開逾1,100點。
其後，有報道指美國財長努欽（Steven Mnuchin）正考慮到北京，與中方就貿易問題進行談判。
中美貿易戰 跌至250天線可吸納
中、美貿易戰暫且告一段落，美國時間3月26日晚道瓊斯工業平均指數作出報復式反彈近669點或2.8%， 創兩年半來最大的單日升幅（見下圖），翌日（27日）恒指亦高開逾400點，100天線失而復得。
不過，週三（28日）淡友發難，恒指急跌超過700點， 一度失守30,000點關口，跌穿100天線。翌日又輪到好友反攻。一週計恒指跌178點。
近月來環球股市波動性大，一個消息足以令股市急升時亦可急跌，究竟後市表現將何去何從？目前港股仍是否處於牛市階段？短期還有動力創新高嗎？
惠理徐福宏指出，短期市場波動，惟從基本因素看好屬正面。
港股仍處牛市二期
擅長技術分析的興證國際盧駿匡表示，今年1月全球股市急升，恒指曾連升14天，漲幅超過一成，期間單日波幅亦見擴大，屬中期見頂之兆。
而在隨後調整的過程中，受通脹重臨、聯儲局將加快加息步伐、全球貿易戰升溫等因素影響，令市場情緒非常反覆，股市波動性亦相對較大。
不過，盧駿匡認為，港股現時仍處牛市二期，恒指在2月中旬至今，形成了29,800至31,800點的波動區間，料短期仍於區間上落，在突破後才會有明確方向。
「技術上看，重要支持位於2月9日低位29,129點。 此水平是中期調整的關鍵位及前浪底。假若失守，將破壞一浪高於一浪格局。」
盧駿匡進一步解釋，參考歷史走勢，在牛市二期會有最少一次的大型調整，即恒指回落至250天線水平。
在調整後才有機會進入牛市三期。「從市場寬度而言， 現時50天線高於250天線處於約60，仍屬健康水平。」
回看3月23日港股大跌市，恒指下試30,000點關口，成交金額激增至逾2,800億元，是歷史上的第二高，可見港股仍處弱勢。
即使週一、週二（27日）持續見反彈，惟大市成交金額，相對上週五仍是少了一大截，反映調整格局未完，後市的上落波幅依然很大。
致富傅允軒指，現階段港股的反彈力度仍未足夠，32,000點是重要阻力位（見下圖）。
「在2月7日後，恒指曾有三次升至32,000點後遇上阻力。如要確定後市正式轉勢，或要待升穿32,000點。」
傅允軒並非看淡後市，而是認為恒指跌至250天線（約28,073點）具支持，是趁低吸納的好時機。
貿易戰未必再升級
中財符洪民對後市看法樂觀，認為後市大跌的機會不大，而在最樂觀的情況下，年內恒指可看38,000點。
「恒指市盈率仍是偏低，目前政府仍擁有逾萬億元儲備，市場資金充裕，本地樓市又暢旺，後市大幅回調的機會很微。」
上週美國總統特朗普根據「301調查」結果，向價值高達600億美元的內地進口產品，徵收關稅，中、美兩國之間的貿易戰一觸即發。
惟內地商務部一直強調，不希望跟任何國家打貿易戰，希望跟美國有商量餘地。但若內地利益受到傷害，則不得不採取一些措施。而美國對開戰的態度，則由強硬轉至有談判空間可言。
貿易戰百害而無一利
市場深信，一場牽涉全球兩個最大經濟體的貿易戰， 將對全球經濟構成災難，無論如何都是百害而無一利。
目前市場正在消化貿易摩擦問題，等待公布「301」調查結果的完整名單，期間有望迎來轉機。
盧駿匡直言：「美國向內地徵收約600億美元關稅， 只佔內地出口到美國約10%；內地只對30億美元貨品徵收報復式關稅，其實表現亦見克制。兩個國家會於貿易問題進行討價還價，並達至雙方可接受的協議。畢竟，全面的貿易戰結局將會是雙輸的局面。」
傅允軒則表示，貿易戰要展開的機會不高。
「特朗普身為一個商人，知道甚麼對經濟有利；甚麼對經濟不利。
「為甚麼他要做一些對美國經濟有害、損人不利己的事？真的很難揣測，可能他有其他背後目的，說打貿易戰只是一個煙幕。」
美股走勢方面，盧駿匡認為，由於貿易戰未必會全面升級，料美股短期內將維持目前的大型上落格局。
傅允軒則表示，貿易戰成了美股下跌是藉口。「特朗普上台至今，美股一直穩步上揚，升了一段很長的時間，現時借勢調整亦屬合理，不用看得太淡。」
中美貿易戰升温 網民急謀對策
中、美貿易戰一觸即發，環球股市上週閃崩，股市大幅波動，一眾網民叫苦連天，更於網上論壇發帖「股災才剛開始，好戲還在後頭」，中、美爆發貿易戰，猶如挑起第三次界大戰。
網民無心哥指出，內地最後殺著就是拋售美債，以還擊美國徵稅。
「如果美國再升級行動，內地無計可施下都要行最險的一步棋。對方使出七傷拳，如果內地被逼到牆角，也只能背水一戰，破斧沉舟。」
網民Superhenry2004亦提出建議：「內地可以唔買波音，改買空中巴士，亦可開徵蘋果公司（Apple，美股編號：APPL）手機加重入口稅、老美農產品稅、美國電影文化產品稅，以及加速獨角獸回流香港上市。」
拋售美債損人不利己
網民KWKF更提出內地可以強制要求在美上市的中資公司如阿里巴巴集團（美股編號：BABA）、百度（美股編號：BIDU）將上市地位遷回香港，令華爾街大地震。
雖然一眾網民甚為着急，希望找出對策回應美國徵稅，但亦有網民心水清，中、美貿易戰難有贏家，拋售美債亦未必對內地有利。
網民鏡花如水月指，市場很多人說內地有拋售美債推冧美債市的殺手鐧，可以威嚇報復美國，其實這種說法好無知，內地持有美債其實只是佔很少比例，佔比不足7%，70%美債由美國人自己持有。所以，即使內地全抛也不會對市場有重大影響。
續稱：「以美債市場的胃納及深度要消化掉不難。 而且，美國還留有殺著，可由聯邦儲備局『印銀紙』接貨， 屆時內地收回一大筆貶值的美元，真是欲哭無淚了。」
網民大師和應道：「內地購買美債純粹着眼於貿易， 用於對沖美匯升降的影響。真正對老美有影響的是內地與沙地傾好用人民幣結算油價，以及推出人民幣原油期貨。所以，特朗普臨急推出關稅措施，背後旨在逼內地談判。」
網民遊俠亦反問：「拋一堆銀子就可以擊敗一個國家？那麼二戰時，市場拋售德國馬克和日圓，有無嚇死日本仔同德國佬？」
由此可見，中、美貿易戰暫難有贏家，亦未有詳細資料公布。如其杞人憂天，網民不妨從跌市中尋找投資機遇，參考下文提供的入市策略，以及避開受拖累的板塊。
