社會影響力投資 為持份者提升可持續價值

匯聚國際專家探討過渡性融資、社會影響力投資與除碳創新科技的應用。
在ESG的層面，公眾的重點都在應對天氣變化，主力推動環保，
較少討論社會方面的議題，論壇希望能夠提升這方面的關注度。

「2023年環境、社會及管治綠色金融機遇論壇」共設有四大專題環節，討論近年ESG的熱門議題。
其中一個專題環節是「社會影響力投資與持續性發展」，由香港恒生大學校長何順文教授擔任司儀，講者嘉賓包括山寨城市首席執行官林達博士，大家一起討論相關議題。

掌舵人心態改善

何順文教授說：「現時ESG的概念有點混亂，企業除符合監管要求外，其實未能衡量這些工作能夠為社會帶來怎樣的正面影響，其實企業除了產生經濟價值、賺錢以外，還可以發揮其他方面的影響力。」
事實上，現時很多投資者，包括家族辦公室、高淨值人士的投資取向經已改變，不再只看重金錢上的回報，而是著重所產生的社會效益，針對解決社會問題。
林達博士於2013年在內地從事農村開發的項目，在福建山區住了半年時間，籌備一個種植柚子的項目，寫了一份價值4,000萬美元的計劃書，然後四出物色投資者。
林達博士說：「當時還未有聯合國可持續發展目標，但是亞洲第二代和第三代的企業家，看法與上一輩不同，他們擁有使命感，希望能夠協助解決社會問題，對我的建議書感到興趣，但是當他們問我：『這個項目的效益是甚麼？』我當場呆住，他們建議我將計劃書最後一頁提到的效益，即是改善農民的生活，將其變成整個項目的生意模式。」

這個項目令林達博士研究社會影響力的計算方法，並且開始為其他項目衡量效益，推動他成立山寨城市，定位為投資顧問公司，投資項目主要是具有社會影響力。
林達博士說：「純粹慈善與財務投資之間，其實有一個光譜，包括社會影響力投資、公益創投（Venture Philanthropy）、ESG投資等，令創造的社會價值可以『變現』，更加有效物色合作夥伴，甚至成為企業一部份。」
據港交所的條例，大部分關於ESG的內容，都是負面式篩選，讓人知道哪些事情不可以做；至於社會影響力投資，則是從正面出發，讓人了解哪些事情可以做，但是現階段很少企業清楚了解做哪些投資才具有影響力。

公私資金混合

由於社會影響力投資仍然在起步階段，所以山寨城市擁有較多的參與空間，為相關項目建構生意模式、進行影響力的盡職審查，甚至加入董事會協助管理及決策，最重要是收集數據，製作報表，以符合投資方的要求。
林達博士說：「如果像一般財務報表一樣，每年報告一次，投資者完全沒有代入感，他們大多想要即時的感覺，例如參與投資的第一刻會帶來怎樣的改變，或者預期一段時間之後的效果，這經常牽涉到經驗，就像讓投資方去農村與受惠人士傾談。」
社會影響力投包含不同的做法，可以使用不同的工具製作組合，任何金錢的付出其實都是投資思維，只是對回報定義有所取捨。

社會影響力投資項目的資金可以來自慈善捐贈、創投基金、其他基金、銀行或政府，這些資金形成不同組合，令相關項目變得具有持續性。
例如提升少數族裔的中文水平，可能最初由基金牽頭，並承擔較大的風險，其後效益開始出現，政府推出相關政策配合，推動更多資金參與其中。
林達博士說：「逾20年前，公共與私人的資金完全分開，現時雙方望達致協同效應，利用對方的資金增加創意或減低風險，有些私人資金希望成為『風口上的豬』，即使項目本身不賺錢也可以，當日後政策風向一轉，隨時能夠『食正』大浪。」
現時上市企業的第二代或第三代掌舵人，他們具有新諗頭，但是對於社會影響力投資，大多當作是另類投資，與虛擬資產、葡萄酒等的投資歸為同一界別。

在這樣的情況下，需要推介不同項目的林達博士經常是無所適從，因為企業有時會叫他找家族辦公室捐一筆錢，或者去向市務部申請一個預算，難以找到合適的對口人，亦未能將這些項目與本業結合及創造協同效應。

照顧所有持份者

何順文教授說：「現時企業蒐集數據，主要用作符合法規，至於何時才能夠反映市值，仍需要時間。」
他認為，負責任的管理模式應該搞清楚企業存在的目的，是為不同持份者不斷提升可持續價值，故不能夠過分偏重某些持份者，而犧牲某些持份者，而是照顧所有持份者，這樣才可以達到可持續發展的目的，並且獲得良好的經濟回報。
市場對於ESG概念模糊，很多人與CSR混淆，後者指企業每年撥出一筆款項，推行義工或慈善服務，未必與本業有關連，不同的持份者可以做多或做少，或者一方面做好事；另一方面卻在做壞事。
有人將ESG理解為可持續發展，大多將其與環保、綠色等畫上等號，較少關注社區及人們。

至於創造共享價值方面，企業容易傾向找尋高回報的項目，無人關注的社會問題，難以吸引企業的眼光。
結果無人問津的社會問題，便由社企牽頭解決，但是社企的支持者當然期望有更佳的回報。
何順文教授說：「各方可以構思創意方法去處理，不過要堅持照顧所有持份者，並且妥善處理衝突。」
現時上市條例規定涉及持份者的披露，主要分為八個層面，包括員工福利、供應鏈管理、反貪、社區投資等，但是並非分門別類地列出對不同持份者的影響。
「ESG中的S，應該由Social改為Stakeholder，故恒生大學成立專責小組，希望能夠提升這方面的關注度，鼓勵企業因應不同持份者的影響進行披露，並且希望能夠影響監管機構，以及作為國際機構的參考。」何順文教授說。

打通數據令資金流通

山寨城市於2014至2016年，主要在內地從事社會影響力投資的項目，後來該區的項目數目減少，公司轉移至東南亞市場，後來因為疫情爆發，將重心轉移至香港。
期間，林達博士接觸到中東伊斯蘭背景的金融機構，相關宗教的教義當中共有20多條條文指導投資方向，包括借錢不能收息、不能錢搵錢等，看似與現今世界脫節，但是與社會影響力投資有異曲同工之妙，透過這個詞彙，可以將條文翻譯成共通語言。
現時山寨城市除了為伊斯蘭背景的金融機構服務外，同時為家族辦公室、外國的基金充當盲公竹，繼續物色合適的項目。
林達博士說：「以解決貧窮問題為例，先要打通數據，讓投資方與受惠者之間的資訊流通，然後才能讓資金流通，最終有效地解決社會問題。」