港交所仲有未來 著眼ESG投資｜林子俊
甚麽是ESG投資？
ESG包含了環境，社會及公司管治三個英文字母的首個，意思不難理解，就是除了一般分析的會計數據，在挑選公司時候加入了更多對社會環境，乃至員工和客戶滿意度，以及數據安全等非財務考慮。
ESG經常和永續投資一起被談及，有分析認為，只有不斷為社會環境員工客戶創造正向價值的企業，才能夠長期保持競爭力。
ESG還有一個重要意義，不少國家和地區，成立了退休金和主權基金等保障機制。
作為國家隊，假若投資組合中加入了大量煙酒、博彩，甚至情色相關的企業，「蝴蝶效應」下，會幫助這些公司擴展和形成鼓勵效應。
ESG很好地約束了上述基金的投資經理投資範圍，在管理退休金或國家資產同時，引導更健康的企業營商環境。
機構評分差異大
ESG投資回報如何？根據貝萊德的報告，MSCI全球ESG指數表現無論從一， 三還是五年來看，均跑贏MSCI全球指數。
然而，安聯將時間拖長至2008年至2018年歐洲和全球市場，卻發現單憑ESG因素，無法提升投資組合表現。
長遠而言，假若ESG投資資金的規模愈來愈大的話，對應企業的股價表現也應該更好；以整體組合看，足以抵消減少投資範圍，以及機會的損失。
但ESG也有自身的問題，由於其考慮的並不全是財務數據，因此或多或少有著主觀因素。
國際上，有多間頗具規模的機構，為企業提供ESG評分，其得分差異有時頗大。
更重要的是，由於ESG評估也需要花費人力物力，因此一些具備潛力但市值不大的企業，即使ESG領域做得再好，也會因為沒有評分而減少融資渠道，投資者則損失了早期入場的機會，這點不可不察。
ESG應該如何應用？
筆者十分認同力所能及的背景下，投資者應該更加支持具備ESG理念的企業。
但讀者和筆者也追求回報，可以考慮將投資組合分為長短兩類，在長期投資組合中了解主流的ESG評分，以降低一旦發生非正面趨勢引起的重大事故風險。
其次，筆者相信香港接下來會推動更多ESG相關的產品，讀者在選擇定投計劃，年金和強積金（MPF）等產品時，除了參考過往投資表現和保障外，不妨將ESG評分一併參考。
筆者相信，雖然ESG企業賺錢能力，不一定比其他企業好；但風險很大程度上，可以有所降低。
