MPF管理技巧｜大跌唔一定要調整組合？不應「分散再分散」 毋須選擇過多基金｜蔡嘉民
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五個處理MPF戶口的小技巧
（一）大跌前已認為環境會變差才調整組合
年初市場波動，3月各類資產大跌，包括股市、債市及商品市場，就連貨幣市場都難逃跌勢，因為市場參與者急需流動性，所以搶著拋售，實行真正的「要錢唔要貨」。 當然，相對來說，股市波動一定比債券高，不少朋友都問，是否要由高風險組合轉到低風險基金去？
其實，當時已是3月中，環球股票平均都已下跌兩至三成，那時才轉到低風險，其實值博率反而會降低。 所以，除非投資者於大跌前已認為環境會變差，調整組合的行動才值博。
（二）預測市場方向沒太大作用 妙用平均成本法
讀者看到這可能會想，怎樣才能預知市場升跌？其實，MPF等資產管理模式，大多都是以月供的方式執行，即平均成本法（DCA）策略。
因此，預測市場方向等選擇行為，其實並沒太大作用，因為平均成本法已會攤開買入價，以減少買入價過高的問題。 所以，不建議投資者太花精力於MPF戶口中預測資產價格走勢，MPF這種累積資產的制度，並不適合短炒。
（三）細看管理費
即使投資者已了解自己的風險胃納程度，但同一風險類別的基金選擇仍有很多，該怎麼挑選？ 由於大多基金是以追蹤基準（benchmark）為目標，所以走勢類近，追蹤誤差不會太大。 相反，管理費則變成一個影響較大的影響因素。
即使是同類型基金，不同的基金都有不同的管理費用，多則1.5%；少則0.5%。 更有研究論文指出，管理費與基金表現不成正比。所以，投資者宜細看管理費，貨比三家，才能有精明決策。
（四）計算回報風險比
風險高、回報高的原理讀者應都明白，但實質上，「性價比」不盡相同，有些基金風險相近，但回報有差。
投資者可以把年回報除以風險，計算一下回報風險比。 在數字上會發現，高風險資產的「性價比」普遍較高，即股票類基金較值博。 舉例，股票基金風險10%，而債券基金風險8%，看似債券類較安全，但前者回報可以比後者高一倍，「性價比」角度來看，股票基金更值得持有。
再者，MPF與個人炒賣不同，前者少有Call孖展或爆倉的情況出現，投資者可以考慮增加風險胃納，以博取較高回報。
（五）毋須「分散再分散」
有些MPF戶口持有人會分散風險，因為股神常言道「不要把雞蛋都放到一個籃子中」，但其實MPF的持倉已極度分散，例如不少基金經理會持有一大堆交易所買賣基金（ETF）以追蹤基準，投資者毋須「分散再分散」。
筆者見過有投資者同時持有五至十隻基金，包括保本基金、平穩基金、進取基金；然後再持有股票基金、價券基金及貨幣基金。 事實上，前三類基金已替客戶持有後者等組合，太分散怕只會影響回報。
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