拜登民調領先未必利好股市 科技股即將暴瀉？三個板塊要跟進
撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室、GettyImages
其實在2019年底之時，市場普遍認為特朗普連任機會極高，但2020年的新冠疫情、商業活動停擺、失業率大增，以及之後的「佛洛依德事件」，令特朗普的支持率大降（見圖表三）。
要留意的是，全國民調可作為兩位候選人支持度參考，不過選舉事實上並非透過「人民直選」，而是採用選舉人團（Electoral College），因此全國民調的領先並無法保證勝選。
參考2016年的美國大選，希拉里（Hillary Clinton）在全國普選得票有6,585萬，特朗普僅拿到約6,298萬票，相差近280萬張。但正是因為「選舉人團」制度，特朗普最終取得304張選舉人團票，超越希拉里的227票並成為總統。
除民調外，選舉賭盤的勝率也是值得參考的重要指標（見圖表四）。賭盤勝率能夠解決傳統民調的某些缺陷，例如可連續性地反映即時資訊、參與者決策時會參考最新民調結果，而且賭盤提供金錢誘因來獎勵參與者去做更準確的預測。
從圖表四可見，截至週一（28日），拜登當選勝率達到54.6%，比特朗普高出10個百分點。
從賭盤、民調上看，拜登的贏面的確是比較大，若拜登最後當選，對股市又有甚麼影響呢？
提高最低工資及企業稅
說拜登的政綱傾左，相信沒有人反對。當中他承諾會支持將聯邦政府最低工資上調到每小時15美元，這個政策受到年輕人歡迎，而且亦算是民主黨其中一張王牌。
目前，聯邦最低工資是7.25美元，一些州份訂下自己的最低工資略高於7.25美元，因此各州的平均最低工資約為9.13元。換言之，如果最低工資劃一調整至15美元，上升的幅度達到64.3%，可見低收入人士極受惠此政策。
但是，假如這個政策真的落實，最直接影響的是處於勞動密集行業的公司，相關上市公司的成本亦會提高，若果不能向顧客轉嫁成本，公司的純利就大受影響。
而且，拜登亦主張提高企業稅，企業所得稅從21%提高到28%，淨收入超過1億美元的企業則須付最低15%的稅率。另外，跨國公司的境外無形資產所得（GILTI）有效稅率由目前10.5%提高至21%。
特朗普在任期間，一直致力降低企業所得稅，從35%降到了21%，這亦是近年美股一路走高的原因，如果特朗普成功連任， 2020年和2021年年報能獲得較好的淨利增長。
相反，拜登上場的話，2020年財年的盈利前景就變得模糊，畢竟美股市場一直向投資者賦予企業利潤增速超預期的夢幻，形成美股上漲的最佳動力。
拜登亦曾批評Amazon，在2017、2018年因美國的抵稅優惠而不用繳稅後，於2019年亦只支付了1.62億美元的聯邦所得稅，而Amazon於2019年的收入卻達到2,805億美元。但是低稅正利好高增長科技股，眾所周知，此段時間正是Amazon，以及其他科技股股價井噴之時。
再者，拜登曾經批評科技公司擁有的市場力量，有分析認為拜登上台後，或會對大型科技公司展開反壟斷調查。拜登的民調目前領先特朗普，美股日後的表現亦難以預料，在市場的憂慮下，科技股近日亦出現回吐。
新能源、醫療成未來國策
拜登主張美國必須在2050年前成為淨零碳排放量的經濟體，並且大力發展乾淨能源、減少航空航運業的碳排放量、重返《巴黎氣候協定》。
拜登支持開發新的核技術，終止聯邦土地上的油氣礦產資源租賃，以及倒海上油井鑽探，又提出要減少碳排放及推動徵收碳排放稅等措施。
同時拜登將恢復電動汽車的全面免稅，Tesla的新能源汽車行業或會受惠。
拜登的政見亦專注於擴大醫療法案。特朗普主張廢除《平價醫療法案》（ACA），即「奧巴馬醫改」；而拜登堅決支持「奧巴馬醫改」。
據悉，拜登提出的醫保計劃將在10年內花費7,500億美元。他表示，將通過加大對高收入人群的徵稅力度來籌集這筆資金。
特朗普試圖減少聯邦醫療保險的覆蓋人數，對獲取醫療補助的資格施加額外要求，並設定了聯邦政府對醫療補助（Medicaid）支出增長的上限；而拜登承諾將擴大聯邦醫療保險的覆蓋範圍，包括將受保人年齡下限從65歲降低到60歲。
基於拜登承諾會發展上述兩個範疇，若拜登成功當選，預計部分美股會直接受惠（見圖表五）。
通過基建創造500萬個崗位
美國經濟深受疫情影響，而重建經濟就必須從基建入手。拜登已公布一個為期十年、總額13,000億美元的基建計劃，期望協助美國把溫室氣體排放降至接近零，並為中產階層創造就業。
拜登在演講中強調，將通過基礎設施建設，例如建造現代道路、橋樑、高速公路、寬帶、港口和機場，以促進經濟增長，並以此創造500萬個新的製造業和技術工作崗位。
因此，相關基建股份在拜登上場或能受惠（見圖表六）。
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