另類亂世投資 買定軍工股對沖「黑天鵝」
撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料庫
香港的股票市場的ETF選擇不多，所以投資者如果要分散投資風險於股票上，不妨將目光放在美股，一些特殊行業的收息股或許就是保留資本實力的正確答案。
王震宇指出其實一些中亞及東歐國家早前均出現國家層面的債務違約，令到一些有基本需求的大宗商品，例如能源和金屬等價格此起彼落。
他提示投資者應該多分散手頭上的投資組合，「如果你覺得未來會出現social unrest（內亂）、國際間的戰爭也好，這些（大宗商品、另類ETF）都是一些值得考慮的方向，尤其是南中國海目前劍拔弩張，就應該買返一至兩成做對沖。」
亞太地區局勢不穩，令物業資產價格面臨陰霾，但投資世界中有危便有機，地方動盪通常會帶動軍工股，而美國有不少軍工股都可以投資。
以成交量計，最多人投資是iShares安碩的美國航空航天與國防ETF（美股代號：ITA），儘管近週大市走勢變弱，但總計從3月的底至今已回彈超過40%。
ETF持有39隻股票，頭三大重倉分別為洛克希德・馬丁（Lockheed Martin，美股代號：LMT）、雷神技術（Raytheon Technologies，美股代號：RTX）及波音（Boeing，美股代號：BA），截至本週四（9月24日）收市計算，頭三位的倉位佔全部倉位的18.82%、17.79%及8.61%。
以目前的股價來說，ITA的年度回報的確不及一眾科技股，在先前的升市中未被賞識。
目前來說ITA的表現亦難稱得上令人滿意，年初至今回報為負29.3%，主要被持股中的機械工程類股份拖累，跑輸航天與國防行業的行業平均水平。但其實航天與國防行業佔持倉77.32%，年初至今回報為負22.54%。
圍堵中國的主要武器生產商
目前美軍在亞洲的武器主要部署在日韓兩國，而主要的武器都是由ITA旗下頭兩大持股—洛克希德・馬丁及雷神技術所製造。
洛克希德馬丁是一家美國軍工製造廠商，以營業額計為全球最大的國防工業承包商及世界第一武器生產商。
洛克希德・馬丁有70%以上的營業額來源為美國國防部、美國聯邦機關和其他國家的軍方，甚至參與了美國中央情報局、聯邦調查局、國稅局、國家安全局、以及五角大樓的監視和信息處理。
除衛星業務外，熟悉軍事的讀者可能都會聽過公司的軍事產品，包括神盾戰鬥系統，F16、F22及F35戰鬥機，以及在韓國及關島均有的薩德反導彈系統。
公司第四季營收逆市按年增長逾12.4%，毛利按年升11%，基本每股營收按年增長15.5%，超乎市場預期。
雷神技術是另一隻值得放入關注表的美國軍工股，為僅次於洛克希德·馬丁的全球第二大國防公司。公司旗下產品包括愛國者導彈、戰斧巡航飛彈、全球鷹偵察機的感測套件等，以及美國F22及F35戰鬥機和B2隱型轟炸機的雷達。
公司超過90%的營業收入都來自國防合約，並且為美國以外判合約計第三大的合約分銷商。
公司由美國聯合技術和雷神合併而成，已經在4月底時完成合併計劃。而聯合技術在合併前將旗下奧的斯電梯（Otis Worldwide，美股代號：OTIS）業務和開利冷氣（Carrier，美股代號：CARR）業務分離成兩家獨立的上市公司。
雷神技術第四季財務表現同樣超乎市場預期，第四季公司總營收為801.8億美元，按季升3.5%。須留意公司於4月才完成有關合併事宜，對財務報表中流動負債及現金流等，可能未完全反映。
同場加映：農地政府辦公室收租ETF
除了軍工股以外，其實一些房地產以外的ETF同樣值得關注，例如Gladstone land corp（美股代號：LAND）及Office properties income trust（美股代號：OPI）。
LAND為農業投資信託，公司專門收購農場及農場相關資產再將農地租回給農民。公司業務包括了提供自耕農及企業佃農的農場租賃服務，公司在美國的10個州份有113塊農地，共87,860英畝農地。
公司的農業合約簽訂年期為五年起跳，可以避免受到經濟下行影響收入，同時旗下農地以基礎日用農產品為主，抗跌能力高。公司在2019年共簽署了24份租賃協議，平均收入比上一份合約上升11%。以股價14.62美元計算，股息大約為3.67厘。
OPI為一家不動產投資信託公司，其投資美國不動產公司的物業主要出租給美國聯邦和州政府機構，投資組合主要爲辦公室建築物。
根據2019年全年業績報告顯示，公司有189個物業佔2,570萬平方英呎，投資評級租戶的收入佔收入百分比爲63%，出租比率為92.4%。
據公司披露，公司有25%收入來自聯邦政府， 其餘的客戶包括加州政府、佐治亞州政府以及美國銀行等。
公司在投資者發布會中表示，到2022年為止沒有重大債務到期，而公司在2019年簽訂了超過290萬平方英尺的新租賃，續租合同加權平均租金上調了4.2％，加權平均租賃期為8.6年。以股價20.46美元計算，股息約為10.75厘。
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