Buy the rumor, sell the fact！Tesla成經典例子｜力奇
後輩疑惑，甚麼好消息？力奇說，拆細呀。年輕人再問，那為甚麼Apple（美股代號：AAPL）拆細又不跌？事緣9月3日Apple仍創歷史新高137.98美元，豈料兩日後，其股價已跌至最低110.89美元，跌幅也近20%。以Apple世界第一的市值論，三個交易日便有此跌幅，不可謂不驚人。
撰文：力奇｜圖片﹕Getty Images
Tesla拆細成經典例子
更有趣的是，同一位後輩在9月2日問過，有沒有留意李嘉誠的紅顏知己替他風投的Zoom（美股代號：ZM），贏到開巷，力奇在WhatsApp稱：「maybe見頂訊號。」年輕人追問，美股？筆者回應，疫情受惠股。
最終，Zoom自9月1日的歷史高位478美元，瀉至9月4日最低的346.76美元，幅度達27.5%。同期疫情受惠股如Cheesecake Factory（美股代號：CAKE）、Carnival遊輪集團（美股代號：CCL）、國泰航空（00293）、中銀航空租賃（02588）均能錄得升幅。
可見9月上旬的閃跌，重災區主要出現在疫情受惠股。寫這些不是為了耀武揚威，活躍的交易者每日都看錯無數次、亦看對無數次，分析正確固然令人欣喜，但想帶出的是上述小故事的共通點：
Buy the rumor, sell the fact！
話說力奇對上一次向讀者提到買入Tesla，正正是8月中，指其拆細利期權炒作，當時股價等於拆細後的330.14美元。換言之，約半個月最多便升了逾52%，這正是買於未成事實。
之後成為事實股價便接近見頂，可算是Buy the rumor, sell the fact的經典例子。類似的Sell the fact則是誠哥的Zoom，當全條街都知道升值後的Zoom，佔李嘉誠身家的三分之一，連牛頭角順嫂都為之驚歎時，短期利好已盡出的機會不低。
疫情受控Rumor利受害股
特別是在8月中的時候，筆者指從盤路看，各路股份開始個別發展，部分資金有流入傳統股的跡象，疫情受惠股已可能在走短期的最後一段，而Carnival、中銀航空租賃等疫情受害股卻是正宗的Buy the rumor。
甚麼rumor？疫情受控的rumor。君不見港股9月7日繼續試低位、小股王香港電視（01137）也大跌18.4%時，沉悶的國企中國東方航空（00670）、南方航空（01055）分別升逾7%。
然而，按9月5日的數據，印度新冠肺炎確診病例突破90,000宗，創全球單日確診人數新高。目前已超越巴西，成為僅次於美國累積確診人數第二多的國家，感染病例逾420萬宗，並已連續39日新增病例超過50,000宗。
世界衞生組織數據亦顯示，9月13日全球新增新冠肺炎病例數近30.8萬宗，累計2,864萬例，疫情受控從何說起？空穴來rumor，未必無因。除牛津大學研發的疫苗已恢復測試外，據報尚有至少五種疫苗，已進入第三期臨床試驗。
另一個利好是檢測方法不斷進步，例如藥廠Abbott（美股代號：ABT）計劃9月在美國交付1,000萬BinaxNOW試劑，10月產量更可增至5,000萬劑。
BinaxNOW是便攜式新冠肺炎病毒的快速測試試劑，大小跟信用卡相約，毋須額外的設備便可進行檢測。
只要把測試者的鼻腔樣本放在卡內並結合化學溶液，15分鐘內便會得出結果，每個售價只需5美元。誠哥旗下維港投資支持的生物科技公司Homodeus，亦計劃利用LAMP恒溫技術檢測體內的病毒遺傳物質，方法不但比核酸測試快，只需10分鐘便能驗出新冠病毒抗體，而且能在家中進行，每次只需數十元，預料最快10月推出。
簡便的檢測工具有待普及
愚見認為，倘若有真正便宜準確、能自助且普及的檢測工具，絕對是新冠疫情的Game changer，而在疫情受控成為fact前，這rumor將是最有利可圖的投資主題。
回說Buy the rumor, sell the fact這技術原則，有學術研究發現，當股票在盈利公布日前一週錄得異常的超額回報，公布盈利後通常會出現强烈的價格逆轉。
如果將之化成交易策略，過去42年，有40年可獲利，以兩日交易期計，平均錄得1.2%的超額回報。而且按不同市況、市值和流通性計算，均帶來不同程度的超額回報（見圖表），全部呈統計顯著性（Statistical significance），反映此策略的穩健性（Robustness），說明某一股在業績前的 Rumor期上升，業績的Fact曝光後股價便「見光死」；反之亦然。
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