【新股孖展懶人包】孖展利息 孖展額度 中簽率須知一文解構

撰文：經一編輯部｜圖片：unsplash

以散戶常用的券商為例子，一些觸目的大型新股都會留有孖展額度，供投資者認購新股，而券商就會透過收取手續費及孖展利息來賺錢。

一般來說，孖展額度顯示了券商的實力，若是規模較小的券商，需要在開始招股前預留孖展額度，以做熟客為主。而一些較大型的券商或銀行，則是以先到先得的方式供散戶認購孖展額度，但兩者現時均一律要先入錢才可以搶額度。

兩者相比下，銀行的孖展息率會較低，孖展額度會較券商多，但如果成功獲分派後交易時的費用亦會較高，同時亦不設暗盤時間交易，不能在市況不好時儘快拋售手頭股票。

市面上的孖展額度一般以10倍（如一般銀行、富途、耀才）為主、有一些更提供20倍（如友信、輝立）孖展，但亦有一些券商（如招銀國際、華泰金融）可以為熟客提供30倍孖展，一般而言，動用孖展抽新股需要考慮以下數點：

孖展額度

借鑑以往大型熱門新股的招股，即使有上百億的孖展額度，遇上生物科技股又或是大型新股例如阿里、京東集團（09618）等的「超級凍資王」，一般散戶如在招股期後期才開始用孖展入飛抽新股，券商未必能提供足夠資金供投資者槓桿抽新股。

中簽率

中籤比率是指認購者獲發1手的機會，當股份獲超額認購時，認購股數愈多，分配比率愈低，而中籤率則會愈高。

一般來說，投資者會將觀察市場對該股的反應，然後才進行認購，以免認購過多令孖展利息高到蓋過新股收入；又或是認購數量不足以獲得分配一手，白白交利息。

招股日距離上市日

由於孖展利息是逐日計算，如果招股日距離上市日遠，舉例前文提過的農夫山泉日數長達14日，假設60手中一手，所需利息會是4,343（入場費）×60（60手）×0.9（9成孖）×3.98%（孖展利率）/365×14（距離上市日日數）＋100（認購手續費）＝460元（以孖展利率3.98%計算）。

投資者一邊要考慮孖展的市場反應，即孖展額度的用量，一邊又要計算孖展金額的利息費用，平衡風險與回報比例。但由於利用券商提供的槓桿，會將獲利及虧損都同一時間放大，投資涉及風險，尤其是槓桿交易，投資者應詳閱有關文件。

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