瘋狂QE下買甚麼保值？大量熱錢流入比特幣 教你如何交易虛擬貨幣 | 蔡嘉民

撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash

2020年上半年股市極其波動，美股出現史上最急跌浪，並破天荒觸發四次熔斷。 「股神」畢菲特常被網友嘲笑他那句「我活了89歲，只見過一次美股熔斷」，因為話說了不消多久，已經要把見過熔斷的次數不斷加上。

黃金是長線投資選擇

大跌市不是甚麼特別事，「股災」始終會來。美股畢竟已走了10年以上的牛市。 問題是，三個月不到，納斯達克指數已收復失地，並創新高。 一大原因當然是聯儲局開動印鈔機，然後買股買債，俗稱QE。畢菲特於股東大會說了一句話是很對的：「Never bet against America.」筆者仍然贊同，美股大多數情況下buy and hold就夠了。 驟眼看，QE下，即時獲益的是股及債，那下一輪受惠的會是甚麼呢？

黃金是很多人都提及的，因為黃金是無息資產，於瘋狂QE下，息率下跌，貨幣貶值，無息資產變得吸引。 沒錯，黃金是不錯的長線投資選擇，不過黃金是國際資產，非常流通，價格有效，投資人的反應也比較快。 自4月初以來，黃金已升超過一成，由每盎斯1,600美元升至1,800美元。 那還有甚麼會獲益？

上一輪QE獲益的一定要數房地產。 事實上，香港樓市過去10年穩步上升，不能不歸功於QE。 那這次會有反應嗎？若想於二級市場找房地產的代替品（Proxy），可以留意房地產投資信託基金（REIT）。 先看美國REIT交易所買賣基金（ETF），例如Vanguard Real Estate（美股代號：VNQ），其實反應只是一般，仍未收復年初的失地，3月以來的升幅只跟市場同步。 本地REIT代表領展房產基金（00823）更出現歷史上最大回撤，背後原因當然是疫情使經濟惡化，商家生意變差，逼使租金下調，REIT收入固然下調。 本地有國安法；美國有第二波疫情，REIT的不確定性仍大。

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熱錢終將流入虛擬貨幣

股、債、金、樓都說了，還有甚麼？還有虛擬貨幣。 虛擬貨幣一直都有「數碼黃金」的稱號，但為甚麼比特幣（Bitcoin）還沒創新高？ 的確，比特幣還未出現很明顯的升勢，但自4月初以來也升近一倍，而且若談到無限QE，熱錢流過了股、債、樓、金後，餘錢還是應流進虛擬貨幣的。 當然，投資虛擬貨幣的風險管理一定要做好，而且要有輸盡的預算。 畢竟比特幣歷史最大回撤足足有80%，因此，買比特幣就像買一張Call options，潛在回報大；輸則可以整張輸掉。 只要調整好心態，以買期權的心態投資比特幣，就沒太大問題或壓力。

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