內房股估值低殘 二線內房商未來兩年跑贏一線 薦4隻價殘實力股牛市追落後
撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室、iStock
所謂「猛虎不及低頭蟲」，下注內房時二線比起一線大型內房值得放更多籌碼，因為其發展空間較大，以百分比計增長較為可觀，容易帶動股價向上。 通海證券投資部副總裁潘彥銘指一線內房，例如華潤置地（01109）、中國海外發展（00688）、龍湖集團（00960）等問題不大，但他個人較看好二線內房，意指以銷售額計排名全中國第10至20位的發展商。
中海宏洋銷售數據未受疫情影響
這批公司的體量大，同時預計在兩至四年內銷售量將穩定增長，世茂房地產（00813）、旭輝控股集團（00884）、中國金茂（00817）、中國海外宏洋集團（00081）等，目前預測今、明兩年的營運銷售增長為20%起跳，這幾間公司財務情況理想，同時估值相當之低，中國海外宏洋尤其如是；中國金茂企業力量相當厲害；旭輝跟世茂為最值得看好的民企，而世茂即將分拆其物管業務上市，令以上四間公司在過去數月能跑贏同行，在未來比同業增長幅度大亦是大概率事件。 此外，跑贏本地地產股更是勢在必行，
「本地地產股很有可能已見底，但投資者要看的是增長，可能大家都是3至5倍的市盈率，以市賬率計更是只有0.5至0.7倍，但問題是股本回報率（ROE）都是偏低，可能最多只有一成的ROE，但內房的ROE甚至能衝上三成。」
他預期二線內房發展商在未來一、兩年繼續跑贏一線發展商及本地發展商。 5月份中海宏洋系列公司合約銷售額為51.45億元人民幣，合約銷售面積43.9萬平方米，分別按年增加5.3%及下跌0.3%。 合計1月至5月份數據，累計合約銷售額人民幣173億元人民幣及合約銷售面積近150萬平方米，分別按年增加4.6%及下跌2.6%。截至今年5月底，累計認購未簽約額為27.2億元人民幣。 5月份集團新增五個項目，分布於河北省、安徽省、寧夏自治區、廣東省和浙江省，總權益發展面積125.1萬平方米。
儘管疫情在第一季出現，但並未影響集團的營收，集團首季營業額為36.98億元人民幣，對比去年同期26.34億元人民幣；季度的經營溢利為6.39億元人民幣，去年同期為5.33億元人民幣，分別按年升40%及19.9%。
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世茂集團分拆物管業務上市釋放價值
而世茂集團6月29日發出建議分拆公告，建議分拆世茂服務於香港主板獨立上市，目前世茂服務由母公司間接持有90%權益。按照計劃，待建議分拆及上市完成後，母公司將持有世茂服務不少於50%權益。 和中海宏洋一樣，世茂集團的5月合約銷售額及合約銷售面積錄得按年顯著升幅，5月的合約銷售額約為220.2億元人民幣，合約銷售面積為126萬平方米，較去年同期分別升37%及41%。
截至5月31日止五個月，集團累計合約銷售總額約802.7億元人民幣，累計合約銷售總面積為458.2萬平方米，較去年同期分別升12%及14%。
克而瑞研究中心數據顯示，6月份首100強內房企業銷售金額達14,517.2億元人民幣，按月增長33%，按年計亦錄得增長13.8%。 多間大行同樣睇好內房估值已屆低位，中信証券（06030）預計今年全年房地產銷售額按年升0.5%，行業基本面平穩，板塊市盈率約為3倍至15倍，市賬率少於5倍，估值具備修復空間。
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