兩會｜3隻舊基建股現炒作動力 復工復市基建趕工 水泥發貨率企穩100%、重型卡車4月銷量按月增5成
撰文：經一編輯部｜圖片：中新社、新傳媒資料室
在4月的政治局會議中，提到「保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉」等六個「保」。
為了達成六個目標，會議指要啟動一批重大項目，加快傳統基礎設施和5G、人工智能等新型基礎設施建設。 早前，高盛發表報告提到對內地基建投資的展望，認為新、舊基建分別扮演重要的角色，預料全年基建投資增長將達約15%，傳統基建仍將發揮主要作用。
事實上，疫情開始受控，政治局會議重提投資主線，也側重在舊基建投資。在復工復市及社會融資的反彈下，地方政府專項債對舊基建投資的投入似乎會愈來愈大。當中，市場已經有三隻舊基建股率先炒起。
全國水泥價格上漲 海螺水泥跑贏同業
水泥股絕對是其中一隻要留意的板塊。早前內地疫情令全國停工，不少建設項目無奈暫停，現在部分地區由復工到趕工，相信全國水泥將進入旺季。 由於要趕工，水泥需求急劇增加，造成全國水泥價格上漲，但發貨率企穩100%，因此作為水泥股龍頭的海螺水泥（00914），股價近日仍節節上升。
海螺水泥近日發表季績，受疫情影響，今年首季營收減少23.91%，純利亦倒退19.21%；但是一季度公司銷售毛利率34.93%，按年升4.1個百分點。 季績不好明顯是受到首季停工影響，但是海螺水泥供應也能滿足強大的需求，原因是集團的產能規模持續擴大。
截至2019年底止，公司熟料產能2.53億噸（新增90萬噸）；水泥產能3.59億噸（新增625萬噸）；骨料產能5,530萬噸（新增1690萬噸）；商混產能300萬立方米（新增240萬立方米）。 因此，即使工程項目趕工導致100%發貨率，相信海螺水泥的恢復速度將不會慢下來。
而且，目前地方政府的專項債持續擴大規模，預料「兩會」加大力度投資基建，日後的基建項目也將加速上馬，在水泥需求長遠日益增長下，海螺水泥的資源優勢及規模優勢，均難以在同行中複製。 雖然市場憧憬政策幫扶，海螺水泥股價先爆上，但其估值水平仍處於歷史低位，往績市盈率只有約8倍。在未來政策下有望改善基本面，推動業務增長，甚至估值提升。 大中華投資策略研究學會副會長李偉傑指，「海螺水泥去年的業績創歷史新高，比其他水泥股有更大優勢，有望繼續跑贏同業，在施工旺季料爆發力更強。」他認為目前海螺水泥走勢還未突破，有機會造成「三頂形態」，建議買入點設於55元，中線可看65元以上。
重型卡車4月份銷量按月增50%
基建投資除了令水水泥需求上升，重型卡車的需求也會增加。根據內地卡車網站「第一商用車網」資料，受新冠肺炎疫情影響，3月內地重卡市場各類車型銷售下跌24%至12萬輛，但內地4月份重卡市場銷量約18萬輛，按月增50%，按年增52%，並創月度銷量歷史新高，可見由復工到趕工也帶動了重型卡車銷量。 由於4月數據強勁，令今年首季重型卡車市場累計銷售超過44萬輛，按年基本持平。
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濰柴動力壟斷市場
濰柴動力（02338）主要生產重型卡車及發動機，在內地重型卡車發動機行業約佔三分之一的市場分額，為行內龍頭。由於擁有壟斷市場的能力，在「兩會」加大力度投資傳統基建下，預期濰柴動力年內市佔率可再下一城。 回顧濰柴動力首季業績，雖然收入達390億元人民幣，按年下降13.7%，但疫情下利潤尚算穩健，超出市場預期，而且毛利率同比提升0.8百分點至22.4%，可見業務正在改善。
4月份的卡車需求已見大增，目前內地已全面復工，項目趕工有望進一步提升卡車需求；加上國策加強基建投資，倘兩會進一步確定扶持傳統基建，重型卡車銷量5月份將更加亮麗。 重型機械高息股 中國龍工估值低 近期基建、地產等工程機械上游行業加速復工，工程機械需求啟動。中國龍工（03339）為內地重型機械設備股，旗下產品包括挖路機，起重叉車及各類基建項目早期設備。
內地重型機械設備股中國龍工純利大增44%
中國龍工公布2019年業績，全年實現營業收入117.4元億人民幣，按年下降1%，純利則大增44%，至16.43億元人民幣。 「估值便宜是中國龍工最大的優點，6倍的市盈率比中聯重科（01157）等同業為低，而且純利亦有增長。」李偉傑認為中國龍工在季績發放前被市場炒高，投資者可候低吸納，建議2.3元可考慮買入，目標價2.8元以上。
其實中國龍工亦屬收息股，去年每股派息升至0.25元，派息率58%，股息率高達9.69厘。 其每股派息在2015年後更是年年上升（見圖二），相比2015年的每股派息0.017元，如今派息已經升了近14倍。
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