無限QE隨時令美國破產？疫情是金融市場壓力測試｜傅允軒
如果美元霸權不能延續，當年《阿森一族》所預告的「美國破產」，可能性當然會急升。
不過歷史早已告訴我們，「國家破產」雖然聽起來十分恐怖，但實際上亦非甚麼大不了的事情。
就以曾經在2008年破產的冰島為例，當年美國雷曼銀行倒閉所引發的流動性危機，令大量外資從世界各地抽離，引爆了冰島隱藏多年的金融泡沫，最終須要破產收場。 當時有不少分析指出，冰島破產之後，最低限度需要十年八載才能平復。
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公用股急跌成見底訊號
然而，冰島在三年後的2011年，已經完全擺脫破產陰霾，大家近年觀賞冰島在世界盃的賽事，很多人都忘記了，原來這國家在不久前才經歷破產。 跟2008年雷曼倒閉引起的流動性危機相若，今次疫情同樣引發資金大挪移，投資者為了彌補停市停工所帶來的資金缺口，紛紛從流動性最高的領域抽離資金，從不同地區股市的暴跌程度所見，不難發現債台高築的歐洲諸國是何等脆弱，只有近十年積極削債的德國股市相對較強。
國際投資者的不問價拋售，就連本港一些基金愛股也受牽連。 中電控股（00002）在極短時間內急跌20%，莫非美股跌了10,000點，市民就不需要用電了嗎 ?
每當公用股也受到非理性拋售的時候，往往就是離底不遠之時。對上一次中電急跌，是發生在2008年10月27日，也就是港股在金融海嘯尋底成功的同一天。
市場流動性相當充裕 誠如前聯儲局主席伯南克所說的，雖然今次跌市，跟2008年金融海嘯同樣都是流動性危機，但2008年是物先腐而後蟲生，危機是由銀行體系本身出現問題所引發的；而今次卻是飛來一場類似天災的橫禍，進而有機會影響到銀行體系的危機。 相比之下，前者的問題當然更為棘手，因為後者只要在銀行體系受到影響之前，立即作出適當措施出台，自可達到預防之效。
全球金融市場壓測
有人認為聯儲局近期推出的種種措施，難以吸引投資者入市買貨。話雖沒錯，但似乎捉錯用神。觀乎整個格局，聯儲局的舉動並不是用來鼓勵大家買貨，而是在告訴投資者，市場的流動性十分充裕，無需在市場恐慌性抽資而已。
潮退的時候，可以看出誰在裸泳。這個突如其來的疫情，無意間為全球金融市場做了一次壓力測試。環顧全球各地，中、港股市的承壓力明顯較強，或許會成為未來數年最受國際投資者青睞的地方。
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