甚麼是反向ETF｜跌市買7500 南方恒指兩倍做淡？專家：股市太反覆，非入手好時機
撰文：經一編輯部 ｜ 圖片：unsplash、南方東英
甚麼是做淡工具反向ETF？
由於市況波動，近期流入反向ETF的資金增加，反映多了投資者做跌市對沖分散風險。自2016年6月首隻反向產品在香港上市後，截至2019年5月27日反向產品市場的總市值已增至59.6億元，佔香港上市交易所買賣產品總市值的1.96%。究竟反向ETF是甚麼？根據港交所介紹，反向產品（反向ETF）目標提供與相關指數相反並放大高達200%（扣取費用及其他開支前）的單日投資回報。
反向產品的槓桿倍數由1倍增至最多2倍後，投資者有機會在市場回落時獲得更高回報。
以兩倍反向的7500為例，理論上恒指跌1%，ETF就會升2%。
反向ETF產品主要特點
1. 單日投資目標
旨在提供相關指數單日表現的兩倍（2x）或反向最高兩倍（-2x）的投資回報（不計費用及開支）;
2. 單日回報的複合效應
若持有產品的時間超過一天，投資回報或會偏離相關指數累計表現的槓桿或反向倍數
3. 使用衍生產品
將部分或全部資產淨值投資於衍生產品，主要為期貨或掉期合約。
7500 兩倍做淡恒指
反向ETF南方恒指（7500）是本港首隻帶有槓桿的兩倍反向ETF，這個ETF會追蹤恒生指數並提供相反的單日投資回報，理論上ETF價格會與恒指相反並提供高達200%的回報。不過實際表現仍涉及供求及發行商費用等因素，因此FI2南方恒指表現未必等同恒指升跌表現的2倍，投資者需要留意這點。
此外，7500 FI2南方恒指的市場莊家包括雅柏資本管理、聯合證券、海通國際證券等。
專家：股市太反覆，非入手好時機
勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵提醒，投資者入手反向ETF須注意以下幾點。首先，投資者需要具備買賣衍生工具的經驗或者曾修讀相關課程，因為證券商或銀行會根據投資者的經驗及認識，對買賣這些ETF作出限制。第二，投資者需要明白其性質，7500是一個帶槓桿的兩倍反向ETF，即理論上恒指升2%，ETF就會跌4%。第三，這類型ETF不設收市競價時段，所以會在4點正完結當日交易，而恒指在4點08分才會收市，由於在這8分鐘競價時段中間的恒指變化就無法反映在ETF價格上，導致價格上會有落差，所以會有些不公平。
近期跌市，反向ETF買唔買得過？連敬涵提醒，這類型ETF較適合即日買賣作短線投資用，「除非連續跌幾日，先會有得賺」，所以不應長揸。
而他認為近期股市太反覆，短時間大起大落，並非入手好時機，除非投資者有信心跌勢會持續一段時間，到時就可考慮投資這類對沖工具。
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