美國突減息引發恐慌 股樓變陣反擊 專家料3月再減息機會達6成
撰文：經一編輯部 ｜ 圖片：中新社、Unsplash
環球爆發減息潮 道指再跌近千點
美股上週出現的大幅回調，以及近日出現的長短債息「倒掛」；加上「武漢肺炎」在全球擴散，市場各界憂慮經濟前景。本週二聯儲局突然減息0.5厘，市場嘩然，消息一度刺激當日道指倒升，但最終跌超過1,000點。減息一向被視為有托市之效，但是次減息迎來的是立即倒跌，雖然本週三（4日）美股開始反彈，惟本週四（5日）美股再跌近千點。因為不少投資者也開始發現，每次大幅減息，往往是惡夢開端。
本週二，聯儲局罕見在七大工業國（G7）召開會議期間宣布減息0.5厘，把聯邦基金利率目標範圍從1.5厘至1.75厘，降至1厘至1.25厘。 聯儲局減息應對疫情衝擊，全球央行也跟隨「放水」：
- 加拿大銀行減息0.5厘至1.25厘
- 澳洲儲備銀行減息0.25厘至0.5厘歷史新低
- 馬來西亞國家銀行下調關鍵利率0.25厘至2.5厘，至10年來的最低水平
聯儲局主席鮑威爾在週二記者會上表示，減息能令美國經濟在危機中保持增長，是為了應對可能出現的金融緊縮。 鮑威爾同時指，一次減息不足以解決問題，對於兩週後的議息會議會否再減息，他持開放態度，指聯儲局將密切監察疫情發展。
香港金融管理局亦跟隨美國減息，下調貼現窗基本利率50基點，至1.5厘。 惟香港上海滙豐銀行最優惠利率（P）維持不變，保持在目前5厘水平。滙豐對上一次調整P按為去年11月1日，當時減息0.125厘；恒生銀行（00011）同樣保持P息不變。 投資者反應如此激烈，因為聯儲局大手減息往往是股災的先兆。
年代久遠的聯儲局大手減息觸發股災，投資者的印象可能已經模糊。不過，投資者對約12年前金融海嘯爆發後聯儲局兩次大手減息卻記憶猶新。
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愈減息愈恐慌
當時聯儲局愈減息，投資者愈恐慌。2008年9月，美國第四大投資銀行雷曼兄弟宣布破產，引發金融海嘯。 聯儲局於當年10月8日突然減息0.5厘，惟港股以至環球股市更加恐慌。
所謂一不離二，同年10月底聯儲局再度減息0.5厘，道指繼續調整，跌至翌年3月9日始見底。 反觀今次聯儲局突然減息，美國投資者反應也是先興奮後恐慌。 消息刺激道指週二早段連升381點，其後疑因市場避險恐慌仍未平息，倒跌近千點，低見25,706點，收市報25,917點，跌785點。
當天，標準普爾500指數下跌86點，收市報3,003點；納斯達克指數則下跌268點，收市報8,684點。此前，美股剛經歷連跌五個交易日，道指一週蒸發逾3,600點。 不過，投資者產生恐慌情緒，週四（5日）道指再跌近千點。 恒生指數則處橫行格局，在介乎25,950點至26,650點間上落，以消化早前急跌。
減息的第二天，港股繼續反覆震盪的行情，對美股的劇烈波動反應不大，恒指終收跌62點，仍守26,000點關口。
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是次減息一反常態
星展銀行財資市場部董事總經理王良享認為，是次的減息跟以往的情況並不一樣。他指出，過去聯儲局減息0.5厘，通常是基於兩種情況。 「第一種情況是市場充斥越軌行為，例如1998年LTCM的爆煲、2001年出現科網空殻公司、雷曼成立特殊目的公司，這些醜聞令投資者失去信心，聯儲局通常在股市第一波跌浪後減息，但減息難以挽回信心，於是股市進一步下跌。
「是次的減息明顯不是基於這種情況，目前並沒有出現類似的事件。」
3月再減息機會達60%
「第二種情況是經濟已衰退至負增長邊緣，目前美國有2.2%至2.3%的經濟增長，因此今次的減息，也不是因為出現衰退。」 此次減息週期由去年7月開始，王良享認為去年的三次減息屬「保險性減息」，原因是聯儲局憂慮中美貿易談判會不歡而散，減息是預防其帶來的衰退。至於今次大減0.5厘亦是「保險性減息」，目的預防疫情在國際間擴散會造成經濟影響。 他認為，聯儲局或於4月初再次減息。
「1月份，美國仍有20萬新增職位，本週發表的2月就業數據預期仍能站在15萬份之上，因為美國在2月下旬才開始受疫情影響。而3月的就業數據預計會出現大幅倒退，發表時間是4月份，聯儲局看到數據後或會再度減息。若4月數據持續變差，可能會再進行減息。」
不過，翻查在芝加哥商業交易所（CME）買賣的利率期貨顯示，投資者估計聯儲局在3月18日舉行的議息會議再度減息，減息0.5厘的機會率達66.1%。究竟會否出現，要拭目以待。
