疫情打亂大戶部署 需學好前瞻性預測｜傅允軒
意大利受到封城消息拖累，股市在2月中旬創下12年新高之後大幅下挫逾10%。 意大利股市週線圖在最近12年一直橫行上落，最近一輪衝高氣勢如虹，可惜仍未能擺脫上落市格局。 週線圖錄得「黃昏之星」轉向訊號，保守估計就算不能重返橫行區下方支持，單以重返橫行區中軸而論，亦有4,000點的下跌空間。
黑天鵝乍現
筆者多年一直相信股市具有某程度的前瞻性，就是說在消息出現之前，股市或多或少會預先作出反映。
這是由於收到內幕消息的人士提早作出部署，令價格比消息先行，每當股價出現波動，就有可能有消息跟尾，這亦是圖表派的核心信條。 然而，在面對新冠肺炎這隻本年度最大的「黑天鵝」，市場似乎失去了應有的前瞻啟示。
例如這變種肺炎在2019年12月已在醞釀，但中、港股市卻沒有任何利淡的反應。直至1月21日內地宣布計劃將武漢封城，大家才如夢初醒。 而在港股大跌的同時，歐、美股市卻絲毫沒損。
上文提到的意大利股市，在2月上旬的升勢仍然十分凌厲。 其高位更是在不久前的上週三（2月19日）創下，直到肺炎在意大利爆發後，投資者才掉頭猛沽，幾天時間就把上半月的累積升幅跌突。
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至於美國股市，最近一星期亦出現了「股災式」的跌勢，筆者大部分美股持倉，在道指跌破28,000點後已經離場。 歐、美股市此前的表現，顯然並沒有作出任何前瞻性的預測，大戶對疫情的掌握，似乎失去預算。 常言道「牛市生於憂患」，此前的兩年時間，美國總統特朗普不時發放似淡非淡的壞消息。 筆者把這視為延長牛市的操盤策略──表面上是造低股市，實際上是希望股市向好。
這從最近數星期，面對著肺炎疫情這天然的壞消息，特朗普不敢再節外生枝可見一斑。 如果莊家大戶此前作出部署時，對肺炎疫情變化沒有適當的掌握，那圖表在最近的股市轉向中，便未能發揮到適當的前瞻能力。 相反的，一些本來沒有甚麼驚喜的股份，卻有機會受惠於突如其來的疫情。
筆者打從心底相信，經過今次肺炎疫情之後，個別行業的生態，會有微妙變化。 兩期前提過的YouTube中國版bilibili（美股代號：BILI），並沒有受到美股股災的拖累，逆市靠穩。
另有視像會議軟件ZOOM（美股代號：ZM），受惠於環球自我隔離安排，學生在家上課，員工在家上班等，從武漢封城至今股價升了50%。 這類股票本身沒隨美股大盤回落，走勢在跌破上升趨勢之前仍然向好。
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