恒指兩大原因力保24,540點！周全浩提供新地、阿里終極撈貨位
故股市向下相當合理，但會否引來熊市就值得商榷了。行走「缸」湖多年的浸會大學退休教授周全浩，以筆名「張公道」聞名。周全浩認為，恒指跌穿去年10月24,540點的機會甚微，主要原因有兩個。
撰文：Smart ED編輯部 ｜ 圖片：新傳媒資料室
兩大原因力保24,540點
其一是港股的估值便宜。綜合自1973年以來的恒指數據，月底加權平均市盈率為14.22倍；而截至今年1月則僅10.51倍（見圖二），接近多年以來的低水平。一般而言，恒指市盈率多數時間在10至20倍之間波動，現時市盈率近至下限恒指再跌機會有限。與此同時，高股息率亦是另一個抵買的訊號。從圖三可見，恒指股息率愈高，代表愈抵買，除非本港處於金融危機之時；否則股息率鮮有突破4厘水平。近月恒指的月底加權平均股息率接近4厘水平，截至上月更至3.78厘顯示現價相當抵。
其二是某些投資者會趁機撈貨間接穩住大市。周全浩表示，從均值回歸理論看，若恒指跌落24,540點已回到48個月（即4年）移動平均線的水平；若再往下挫跌穿96個月移動平均線的24,483點，代表過去8年買入的投資者均要蝕錢。
他反問：「有多少人願意在如此低殘的價位沽貨？」一些價值投資者及聰明錢會趁低吸納，變相令大市定著不會大跌下去。
即使恒指跌穿24,540點，跌穿時間亦不會長，屆時大市極可能形成V形底。今年1月恒指最高報29,171點，但無人敢斷言已屆年內高位。若果29,000水平非盡頭，意味大市經歷波動後會反覆回升，並將向上尋頂。周全浩建議，投資者可分三注入市。 手上無貨或貨輕者，可於26,000水平吸入第一注；如恒指跌落24,540至24,990點之間，遂吸入第二注；往後大市若跌穿24,000點，就吸入第三注。
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推薦三大優質股
「武漢肺炎」全球爆發，間接令醫療板塊大熱，部分藥股股價升勢凌厲。周全浩提醒，小型醫藥股熱炒實屬大戶跟風派貨，穩健的投資者不會沾手。穩陣至上的投資者不妨在藍籌股尋寶，適逢多隻紛紛回落至短期低位，實行人棄我取。周全浩就推薦了三隻優質抵買股。
先說派息穩定的大藍籌，新鴻基地產（00016）息率達4.5厘，該股跌至100元左右可放心吸納。另外，中國海洋石油（00883）亦是不俗之選，其息率高達6.25厘，股價跌至11元邊緣時不怕買。強勢股方面，可留意科網巨頭阿里巴巴–SW（09988）。其上市價為175元，掛牌後最低見187元，股價跌到198元至200元水平時可入手。
阿里將本週四（13日）公布截至12月的第三季業績。由於這個季度為內地消費旺季之一，相信網購生意增長理想。股票換馬同時，投資者往往亦會重新配置資產。然而，周全浩不建議普通散戶在兵慌馬亂之時，急於分散投資又或是買入避險資產。
「因為到事後，很多時就會發現自己做錯決定。」那近乎摸底時沽出某種資產，卻又在高位追入另一種資產。
例如在港股跌至25,000點水平時賤賣了手上股票，轉為追入價格大幅升值的黃金資產，實不明智。談到本港樓市，周全浩亦相當有信心，坦言武漢肺炎疫情籠罩，港樓亦絕對不會出現「沙士價」。當年「沙士」令本地樓價下挫七成，惟現時因樓市已「騎劫」了香港整體經濟，樓價跌個三、四成已對本港經濟及民生造成沉重打擊，故屆時社會各方都會齊心合力穩住樓價。
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