陶傑預言中美關係4月決裂後環球股市暴跌 特朗普連任美國總統毫無懸念｜經一拆局
撰文：SmartED編輯部｜ 圖片：新傳媒編輯室、中新社
預料中國以不同理由「縮沙」
陶傑質疑，要在滿足2,000億美元的需求，中國外匯量是否足夠應付都是一個問題，他估計如果內地沒有能力滿足2,000億美元的額度，將以不同理由反指美方不遵守協定。他舉例，中方或會以美方對台軍售為由，違反中美三個聯合公報，停止對美購買商品。「係睇佢（中方）敢唔敢，因為依家特朗普成個氣場鎮住 ，但無論敢唔敢，外匯儲備是否足夠畀美國長期打劫，大豆、豬肉只准從美國買入是一個惡性循環。」
現時內地外匯儲備接近31,110億美元，但有分析指實際可動用空間不多。 陶傑表示要雙方在2020年談判角力，但他認為從美國要求盡快展開第二階段的協商，當中有關結構性改革問題才是最「攞命」，如果中美第二階段的談判「唔順利」，中國在第一階段所承諾購買的商品將會減少。
估計4月後中美談判決裂
陶傑預料在年中「大反檯」機會高，大約過了3月至4月復活節後談判有機會翻船，屆時環球股市將免不了一場暴跌。他直言內地簽訂第一階段協議是開空頭支票，直指「買不起」、「打死我都無錢買」。
他認為目前美國採取的姿態是希望先簽紙，務求令內地買貨內地購貨金額不能太多，否則會適得其反。他估計美方的取態是「外匯出來、美國貨進去、依美國意願達成全面的貿易協議」。
香港議題納入中美貿易戰
當然中美關係另一關鍵是香港問題。 北京當局在香港問題上左右踱步而不為之，美方就不停有動作。陶傑透露，早前所訂立的《香港人權及民主法案》不是不用只是未用，國會開始有壓力要政府交出應制裁名單，相關壓力將可能導致港方有壓力而促成成立獨立調查委員會。
美股表現超卓 特朗普連任美國總統毫無懸念
提到2020年11月3日舉行的美國總統大選，陶傑認為美國總統特朗普連任毫無懸念。除民主黨群龍無首外，美股連升多年已經成為特朗普連任的籌碼。故特朗普設法遏止聯儲局加息，以防止資產泡沫在選舉前夕爆破。「特朗普勝出應該是毫無懸念，因為民主黨的彭博太遲報名。」陶傑娓娓道出民主黨各候選人各有重要缺陷。
「眾所週知，民主黨總統參選人彭博和內地生意有密切往來，另一位民主黨總統參選人拜登則被傳媒搞到不似人形，沃倫（Elizabeth Warren）民望未夠根基，桑德斯信奉社會福利主義，民主黨（總統參選人）沒有這個勢。」
原來從美國總統大選的風向都可以看出美股上升潛力。2008年道瓊斯工業平均指數跌至6,469點的低位，超過10年間累升3.5倍。即使以特朗普在2017年1月20日出任總統計，道指亦在接近3年時間內累升18%。由此可見，美股表現已經成為他的重要政績。
特朗普力阻加息
「有大消息就週末公布，美股應聲急挫，週一美股又會好番，其實是慣技。」
「選民好易氹，好像過去一段時間發生社會運動，但恒指無跌，樓價僅跌幾個百分點，都會覺得是否有轉機呢？我估美國的情況都係咁。」言下之意是，當美股持續向好，選民就會繼續投票支持特朗普。
陶傑表示：「特朗普得一樣得就是股市表現，如果股市得就可以大安旨意。」他補充，當然特朗普也心知肚明，美國經濟存在少少泡沫，萬一加息資金重新流入銀行體系，水退經濟衰退就會現形，所以特朗普不讓美國聯邦儲備局加息。
理論上，增加就業機會是特朗普另一個政績所在。特朗普期望美商撤出內地，重返美國。陶傑指出，特朗普在這方面未算真正達標，因為美國工會勢力龐大。「社會福利過度鼓吹，開工九至五，中午有午膳時間，下午又有茶歇，每星期出糧又唔肯逾時工作，確實和中國及東南亞市場差好遠。」陶傑總結道。
耶倫：負利率銀行無利可圖
美國聯邦儲備局前主席耶倫週一（1月13日）訪港出席「亞洲金融論壇」，席間她談及聯儲局維持獨立的重要性、負利率的影響及中美貿易戰的實際影響。這3個議題環環相扣，值得投資者思考箇中關係。
耶倫在2010年至2014年間出任聯儲局主席，任內展開加息週期。然而，有些國家的中央銀行的政策利率處於偏低水平。她表示擴張性貨幣政策正「傷害」一般市民，現時的低息環境，一般市民只能依靠投資資產保值，對投資取態保守人士，例如退休人士非常不公平。
她認為目前美國經濟是歷史上其中一個最佳時期，而在一個運作良好的經濟體中，收入是最佳量度標準，目前失業率處於低水平。而對資金需求薄弱，促使利率進一步被推低，現時想要保持購買力有一定難度。
她認為減息恒常化必須被逆轉，應該提升利率及贖回債券。因為國內生產總值（GDP）上升幅度有限，財政政策的效用相應被限制，如果貨幣政策維持低利率甚至負利率水平，衰退時政府將束手無策。
然而，不少歐洲國家和日本現時實行政策利率負利率，例如歐洲中央銀行、丹麥中央銀行、瑞士中央銀行、瑞典中央銀行、日本銀行及匈牙利中央銀行均實行政策利率負利率政策。耶倫認為這樣的貨幣政策在美國不可行，作用亦成疑。政策利率負利率將衝擊銀行體系及經濟，尤其是低風險低回報的貨幣基金將最受影響。
AI尚未能取代中央銀行家
倘美國的銀行業實行負利率放貸，將會變得無利可圖，同時低息環境亦會傷害存戶利益。據她了解，聯儲局對實行政策利率負利率政策不感興趣。耶倫評價其繼任人鮑威爾時指出，以目前的情況看他能帶領聯儲局保持中立，她表示中央銀行家要了解市場人士和經濟的情況，透過對話討論來取得共識，人工智能（AI）暫時未能取代央行內人類職位，笑言他們尚能保住工作。
耶倫在2019年年中曾聯同3位聯儲局前主席聯署公開信，表示聯儲局以及主席必須保持其獨立地位，以國家經濟為大前提，不受短期政治影響，尤其是聯儲局官員不會因為政治原因而受到處分的威脅。
她在週一研討會中補充，政治中立是聯儲局長久以來的優良傳統，短期的政治壓力在長遠會對整體經濟產生不良影響。對於中美簽訂第一階段的貿易協議，耶倫表示樂見其成，相信國際間的緊張關係可以在美國大選年得以舒緩。中美雙方預定半年一次的定期對話，將是一個有效化解雙方矛盾及敵對狀態的框架。
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