【2019新股回顧】阿里過億集資額全年最高佔市場33% 或入恆指成分股 百威亞太「彈弓手」招股
撰文：Smart ED編輯部 ｜ 圖片：新傳媒資料室
新股回顧 阿里巴巴成最高市值港股
是次上市的總集資額1,012億元，佔2019年香港IPO市場全年總集資額的33％，亦是全年的集資額最高的股份。在多間大行看好下，阿里巴巴上市首日，已較上市價176元高出6.6%，市值超過40,000億元，超越騰訊控股的32,000億元，成為最高市值港股。
百威亞太同為2019年的重磅新股，其「彈弓手」式的兩次招股亦富有話題性。2019年7月，啤酒商百威英博分拆百威亞太進行招股，卻因市況擱置上市，已申購股款亦需退還；其後百威亞太出售澳洲業務，兩個月後捲土重來再次上市。由於第二次的上市不計及已出售的業務，集資規模大為縮減，由由原本的764億元，減至計及超額配售權後的450億元。雖然如此，但百威仍然是年內集資王亞軍。
ESR Cayman（01821）亦曾於6月因市況欠佳，煞停上市計劃，及後於9月重啟，總集資額140億元，為年內第三大集資額的新股。ESR是亞太區最大物流地產運營商，客戶有多間知名電商，如阿里巴巴菜鳥、京東及亞馬遜等。公司管理層及股東背景雄厚，既有美國私募龍頭華平投資創辦人，亦包括京東、高盛、中國平安保險等，加拿大退休金管理公司OMERS亦為基石投資者。
無收入生物科技股上市
說過集資額巨無霸，再來看看最旺IPO的新股回顧。自港交所2018年4月推出新上市制度後，吸引了不少生物科技公司上市，2019年合共有18間醫療保健及生命科學公司掛牌。
當中，九間公司仍未能創造營收，需根據新上市規則第18A章上市，當中大部分為中型IPO，有七間上市的市值只介乎10至50億元（見表一）。
畢馬威認為，香港2020年仍有再次成為「全球集資王」的條件，其中之一正是生物科技公司的投資生態開始形成，此類公司有望繼續成為新股市場的驅動力。的確，根據港交所於9月發表的第二期《香港交易所與生物科技》報告，仍有多間生科公司申請來港上市，目前正等待審批，當中亦不乏以第18A章申請上市的無收入公司。事實上，2019年部分生科公司從申請到上市，也只用上四至六個月時間，以港交所這個獲批速度，不難預見2020年將有大量生科股上市。另一方面，畢馬威認為，阿里2019年二次上市成功，亦有機會刺激更多海外上市的中概股回歸。
事實上，中、美因貿易戰導致兩國關係全面惡化，在美國上市的內地背景公司，有可能面對來自美國官方愈來愈嚴厲的規管。早前，美國國會已有議員小組提出，要逼使美國上市的中概股遵從監管，並向當局公開會計賬目和審計報告；更有極端的言論認為，要將所有美國中概股下市。在這樣的情況下，為了減低不明朗因素的影響，一眾中概股選擇回歸到香港上市，亦是大有可能。
阿里巴巴或入恆指成分股 中概股有望回歸
而且，為了吸引中概科網股，港交所也逐步在制度上作出配合，2018年向「同股不同權」開綠燈，已先後吸引小米、美團和阿里來港上市，而且獲得市場極佳反應。對於百度、新浪、微博、網易等中概公司來說，可說是起了良好示範作用。何況對於中概公司而言，沒有資本管制的港股市場，應是比A股更適合回歸的好地方。
早前，恒指公司亦表示，將研究「同股不同權」及第二上市架構公司能否納入恒生指數，有指此舉是為了讓阿里巴巴納入成分股鋪路。倘若2020年有「同股不同權」中概科技股「染藍」，相信會進一步吸引一眾中概股投入港股懷抱。另外，2019年有多間國際企業在港上市，而港交所也一直推動香港國際金融中心的角色。2019年10月，聯交所制定了多項替代程序，以解決避風港發行股本證券（S規例證券）在聯交所上市所面對的潛在規例問題，同時希望為S規例下的美國「非報告型境內發行人」簡化申請流程， 另外亦明確海外公司在港上市的指引。畢馬威預期，這或吸引一些在美國註冊企業考慮來香港上市。
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