港股以外投資機會！美股日股價值分析｜吳瑞麟
撰文：吳瑞麟｜圖片：新傳媒資料室
據美國散戶協會（AAII）於（12月4日）的調查，僅31.4%被訪者看好美股，遠低於歷史平均水平的38%。散戶對升市無動於衷的原因，除常見的畏高症外，估計與美股估值高企，以及傳媒排山倒海地預言經濟將步入衰退，「居功不少」。只是聯邦儲備局年中減息三次，貨幣政策由緊變鬆，已有利股市。此外，近數月聯儲局的資產負債表規模，急速上升；局方大量買入債券，顯示貨幣政策進一步放鬆，大利美股。
日本擲2,400億美元谷經濟
此外，日本股市近日升勢凌厲，於環球股市中，相對強度頗高，今季以來累升約7%，甚至跑贏美股。日本政府於本月初，推出總值13.2兆日圓（折合約1,210億美元）的財政刺激措施，或是升市背後的原動之一。日本首相安倍晉三表示，刺激方案有三大目標，包括災後重建與防災；應對全球需求疲弱，及中美貿易戰帶來的經濟下行風險；及準備來年東京奧運之後，維持及提振當地長期成長。如果計入政府貸款、信用擔保、私營機構開支，整個政策的總規模將高達26兆日圓（折合約2,400億美元）。市場除預期刺激方案，可提升經濟增長約1.4個百份點以外，亦有論指政策有力抵銷當地自10月起，調高消費稅至10%，對經濟帶來的不利影響。執筆時，日經平均指數與去年高位相距大約僅4%左右，受惠於大手筆刺激方案，日股似有再漲破頂之勢。
本來要參與升勢，最簡單的做法，就是買入芝加哥商品交易所（CME）的日經225指數期貨；但普羅投資者多數對期貨相當抗拒，而其面值亦確實較大。較便捷的做法，反而是在美國市場買入iShares MSCI日本ETF（美股代號：EWJ）。EWJ包含324支日本大型、中型股，當中工業股佔20.86%、自主消費股佔18.46%、資訊科技股佔11.68%。
十大持股分別為：
- 豐田汽車（7203.JP）（4.44%）
- 索尼（6758.JP）（2.26%）
- 三菱日聯金融（8306.JP）（1.81%）
- 基恩士（6861.JP）（1.77%）
- 軟銀（9984.JP）（1.68%）
- 武田藥品（4502.JP）（1.64%）
- KDDI（9433.JP）（1.4%）
- 瑞可利（6098.JP）（1.35%）
- 三井住友銀行（8316.JP）（1.34%）
- 本田（7267.JP）（1.29%）
年初至今，日經平均指數回報為16.69%，同期EWJ總回報為20.54%，可見EWJ完全有力捕捉日股升勢。如果擔心日圓走弱，導致最終賺價蝕匯，則可考慮WisdomTree出品的日本（貨幣對沖）ETF（美股代號：DXJ），該ETF對沖美元兌日圓風險，換言之，表現不會受日圓貶值拖累。當然，作為等價交換，一旦日圓升值時，亦賺不到該匯兌部分的回報。
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