【中海油(00883)】沙特阿美上市撐油價 中海油追落後有得炒｜2020投資展望・焦點股巡禮(7)
撰文：經一股添樂 ｜ 圖片：中新社
中海油簡介
中海油為中國最大之海上原油及天然氣生產商，亦是全球最大之獨立油氣勘探及生產集團之一，主要業務為勘探、開發、生產及銷售原油和天然氣。公司在中國的渤海、南海東、西部及東海有石油和天然氣田，在海外的亞洲、大洋洲、非洲、北美洲及歐洲都有油氣田。當中中國渤海及南海東部分別為最大的石油和天然氣出產地。
在2019年上半年，中海油共獲得16個勘探新發現和35口成功評價井。在國內，以成熟區和滾動區勘探為基礎，加大新區和新領域的勘探投入，中國海域自營探井數量同比增長72%；在海外，圭亞那和英國北海分別有新突破。期內中國自營探井成功率達43-68%，其中，旅大 25-1油氣田鑽探獲得高產油流，有望成為中型規模的油氣田；恩平20-5其所在背斜構造地帶已探明儲量具備建成中型油田群的儲量基礎。渤中19-6凝析氣田新增探明儲量有等值過億噸油，渤海和北部灣滾動勘探見成效，新增探明儲量近4,000萬噸，將為渤海的長期可持續產油提供有力支撑。
上半年，公司產量符合預期，淨產量為243.0百萬桶油當量。其中，中國海域淨產量為156.1百 萬桶油當量，同比上升2.1%；海外淨產量為86.9百萬桶油當量，同比上升2.0%。
所謂當量，由於不同的能源，如天然氣、石油及煤炭等，其熱質的計算單位均不同。為方便量化及統一標準，便將石油每單位熱質可揮發的能量，作為計算基準，並將各類能源的使用質量，統一折算為石油的基準單位。即一噸油當量表示燃燒一噸石油所獲得的能量；一噸油當量亦相等於1,270立方米天然氣，以及1.4噸煤所蘊藏的能量。
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中海油狀況
公司上半年的總收入為1,088.8億元（人民幣，下同），上半年公司資本支出為337億元，同比上升60.5%。其中，勘探投資為86億元，同比上升 109.8%，主要是由於加大勘探力度；開發投資為181億元，同比上升46.0%；生產的資本化投資為64億元，同比上升45.5%，主要是由於調整井等工作量增加。公司的每桶油的平均成本為28.99元，同比下降8.9%，在同行中取得優勢，而油氣銷售收入達942.8億元，比去年同期升4.4%；淨利潤達302.5億元，淨盈利升18.7%。
中海油股票走勢
大行對中海油評級及入市策略
據外媒報導，石油輸出國組織（OPEC）會議在維也納的會議中，以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的產油國，同意在現有減產協議的最後3個月增加減產每日50萬桶以限制原油供應。但會議沒有對2020年3月OPEC+原油減產協議完結後作出來承諾。令市場感到意外的是，沙特阿拉伯在OPEC+的減產基礎上進一步大幅下調產量，將在減產配額的基礎上每日再減產40萬桶，意味著OPEC+的總減產量達到每天210萬桶，相當於目前全球原油總需求的2.1%。OPEC的原油總產量佔全球總產量的約40%。這次減產是OPEC有史以來最大的自願減產幅度。
儘管減產，油價的升幅卻不似預期，未有站上60美元一桶，對中海油的當然有影響。但市場預計，美國頁岩油的生產黃金時代即將過去，2020年第二季度產量將出現放緩，有助提升油價，而由石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯等產油國組成的OPEC+組織明年將在就減產開會，預計為抵銷OPEC+以外的國家，如美國、巴西等國增產，將進一步推高油價，多家大行估計2020年油價有機會升至每桶60美元以上，對中海油有利，加上對完成今年4.9億桶油產油目標量維持樂觀，估計有機會可以重上12.5元左右水平。
大行評級：
大和，「跑贏大市」，12.9元
中金公司，「跑贏大市」，15.5元
國泰君安，「買入」，14元
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