Libra不設國別限制 增長潛力高 加密貨幣變革
撰文：交銀國際｜圖片：unsplash、Libra
Libra是一種穩定貨幣，由一組儲備資產進行擔保，使其具備穩定性、低通貨膨脹率、全球普遍接受和可互換性的優良屬性。Libra儲備資產在結搆上與特別提款權（SDR）有一定的相似性。入選的貨幣普遍具有較高的穩定性與流通性，以及廣泛的使用範圍。值得注意的是，美元仍佔主導地位，而人民幣仍然缺席。
跨境支付是Libra主要的應用場景。只要有互聯網接入，任何人均可以通過區塊鏈享受Libra的跨境支付與轉賬服務，並且在時間與費用方面更具優勢。此外，Libra的合作夥伴中也包括一些全球主要的金融支付機搆，為其跨境轉賬與支付渠道的疏通奠定基礎。
有更好儲蓄價值
監管與系統革新之間的平衡，是Libra成功的關鍵。Libra的營運並未由Facebook獨家掌控，也不受任何央行管制，而是由位於瑞士日內瓦的獨立非營利組織Libra協會管理。Libra的營運過程將繞開傳統金融機搆且數據透明度有限，其創新的系統機制對現有貨幣體系或造成顛覆性的衝擊，使得各國監管層對Libra普遍持有謹慎的態度。受困於監管的擔憂及主要經濟體的強烈反對，Visa、Mastercard及其他Libra合作的主要金融夥伴，對Libra的參與計劃已萌生退意。
與此同時，監管問題也將限制Libra的使用範圍及效用。因此，與各國監管部門的協議成為Libra藍圖最終達成的關鍵。Libra給傳統銀行系統帶來挑戰。其將削弱商業銀行的儲備、貸款與跨境支付業務。部分儲蓄客戶，將以較低的成本將銀行存款兌換成穩定的加密貨幣。如果大量存款流向Libra，將縮減銀行的資金來源，進而影響銀行的放貸能力。
此外，在貨幣寬鬆的負利率或高通脹的環境中，Libra在一籃子抵押資產的支撐下，將具有更強的穩定性，相對於法幣具有更好的儲蓄價值。然而，如果Libra被大量使用，並大面積取代美元，那麼美元的主導地位又將被稀釋，這將衝擊美元的影響力。
實際上，無論Libra成功與否，隨區塊鏈技術成熟，加密貨幣的發行已成為一種主流趨勢。國際貨幣基金組織（IMF）暗示該組織擬根據SDR機制，推出一種全球加密貨幣IMFCoin，以取代現有儲備貨幣。內地亦加速加密貨幣的研發。
值得注意的是，內地加密貨幣仍屬於央行控制，且採用雙層營運體系。該模式更多的是法定貨幣形態的改變，既保持原有貨幣政策的傳導機制，也維持現有貨幣投放體系和二元賬戶結搆，避免出現金融脫媒的現象。央行貨幣的數碼化更可能是對現金（M0）的一種替代，其將優化貨幣支付功能，加強貨幣政策的調控效用。
