投資OLD 人口老化的ETF 年回報17% 跑贏大市 另類投資之選｜經一專欄
人口老化的投資機遇
美國衞生及公共服務部認為，65歲以上的人口當中，有70%將需要專業的長期照護；當地另一項相關研究亦指出，需要重度長期服務及支援的人口，將會增加140%。此一大勢既然難以逆轉，長期老人照護料將發展成一更龐大的產業，相關的院舍設施，會是一個1,360億美元規模的行業，而至2025年為止，業界將額外聘請120萬名職工。長者照護行業的職位增長，步伐遠比其國內平均為快，高出3.7%。隨著長者照護股務的需求激增，服務的供應，亦預期會變得緊張。
其中一個可以參考的數字，是看護員對長者的比例，預期將由2010年時的7對1，到2050年時下跌至3對1。如何維持服務質素，應該會是一大難題；而換個角度看，能解決這些問題，提供良好照護予長者的企業，肯定不愁沒生意。投資機構Janus Henderson就此一大主題，推出相應的交易所買賣基金（ETF）——長期照護ETF（美股代號：OLD），聚焦於能受惠人口老化的全球企業。
受惠於人口老化的ETF
OLD投資的公司，包括擁有或經營長者生活設施的企業、房地產投資信託基金（REIT）、照護服務、專科醫院等，亦投資於針對老齡相關疾病的生物科技公司，以及為長者生活、醫護設施提供產品及服務的供應商，務求盡攬整個行業的利潤。如上所述，長者醫護及住宿設施，始終是最大重點，所以在板塊分布上，OLD持股中約66%為房地產相關；另約32%則是醫護相關企業，其餘不足2%為其它工業公司。按地域分布，OLD持股中約79%為北美股票、歐股佔約10%、亞洲（日本以外）股佔約7%、日股佔約3%，全部為成熟市場股票。
跑贏標準普爾500指數ETF
值得留意的一點，是OLD的持股以中型股為主力，與一般行業ETF有所不同；其持股總數47隻，分散程度合理。而持股方面，佔比首五大都是REIT，分別為Welltower（美股代號：WELL）、Ventas（美股代號：VTR）、HCP（美股代號：HCP）、Omega Healthcare Investors（美股代號：OHI）、Sabra Health Care REIT（美股代號：SBRA），比重分別為19.41%、14.48%、8.86%、4.31%、3.75%，合計超過50%。
過去一年，OLD總回報為16.98%，大幅跑贏標準普爾500指數ETF（美股代號：SPY）的3.78%，箇中原因，應與OLD在REIT的比重極高有關。Vanguard的Real Estate Index Fund ETF（美股代號：VNQ），期內同樣大幅跑贏大市，總回報13.3%，走勢與OLD相近。有意投資OLD者，除繼續觀察照護行業發展，亦要留意影響REIT的重要因素，如美債債息走勢等。
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