內地經濟不及預期 將是港股最大陰霾｜陳錦興
國家統計局公布7月經濟數據，工業、零售和固投三大指標全遜預期。
當中，規模以上工業增加值按年增3.8%，較6月回落0.1個百分點；社會消費品零售總額升2.7%，按月減慢0.4百分點，僅及市場預測增長5%約一半。
房地產市場仍疲弱，首七個月商品房銷售面積大跌23.1%，降幅較上半年擴大，需求未見復甦；房地產投資挫6.4%，跌幅較首六個月多1個百分點。70城市一手樓價跌0.9%，也是七年來最大跌勢。
當5月上海逐步解封，官方出台刺激政策，特別是新能源車購置稅寬減等動作，讓市場對第三季經濟的表現頗有憧憬。
然而，7月開局數據明顯是不及預期，工業生產或受制於外部需求，惟消費零售增長放慢，就是自身問題，多地疫情擴散是其一；汽車銷售放緩是其二。歸根結底，則是消費信心未穩。
除了疫情外，就業前景、資產價格疲弱也是民眾減消費的重要因素。
而資產價格疲弱則牽涉房地產，這個產業自2020年中央落實三條紅線政策以後，已調整近兩年，在港上市的民營內房商的股債價格普遍已大跌，更甚者有些民營內房商處於債務重組、停牌的階段。
雖然2021年底起，內地對內房政策已轉為穩定及支持，但整個市場的氛圍仍是非常謹慎，內房年初至今的銷售按年下跌三成以上，近期爛尾樓事件浮上水面，更進一步打擊銷售。
內房企應加快汰弱留強
這個惡性循環必須打破，市場正期待中央出台超強措施以重建信心，本週有消息指，中央擔保示範房企發在岸債就是一例。
內地房地產相關產業佔國內生產總值（GDP）逾20%，對穩定經濟增長至關重要。搞不好的話，更會引伸出很多社會、民生的問題。
人民銀行本週已下調MLF利率0.1%，雖然市場即時反應不大，但已釋出可能下調與按揭相關的5年期LPR的訊號，撐樓市的舉措更明確。
不過，市場最需要的，是未來樓市清晰的路徑，行業需要整合，內房企汰弱留強的進程宜加快；否則，拖下去，行業難真正穩健復甦。
近期香港股市大落後於美股，顯然是內地經濟弱復甦所致，未來如何調整防疫策略、如何重建內部消費信心，將是重中之重，也是投資者最關注的焦點。
香港已逐步向國際開放，預期復甦力度將會增強，本地股仍可看高一線。
