比特幣未玩完！2013年曾調整逾7成 四個月後爆升300% 現在最佳投資策略是甚麼？｜蔡嘉民
撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash
在深入討論前，先給讀者一些關於價格概念的事情。比特幣曾發生過約三次牛市，包括2013年、2017年及2021年。每次牛市升幅皆非常驚人，由低點計升幅往往數十倍至數百倍。
不過，升浪往往不是一帆風順，並不會直線往上到達頂點，而是不時夾雜著調整浪，但整體上仍是以一浪接一浪為主。
調整市危機並存
舉例2017年比特幣曾出現最少六次約40%的牛市調整，但每次調整後也會不斷創新高。觀乎2021年升浪，比特幣在此大跌前，也曾出現三次約30%的跌浪。
投資者可能會留意到，是次跌浪接近半年，甚至2017年的回調幅度大，是否已破壞了整個升浪？
那就要再看看2013年該次牛市。2013年比特幣牛市調整浪更加誇張，除了為數不少三成至四成的調整浪之外，於2013年4月至7月，曾經發生76%的大跌市，由266美元跌至63美元。
可以想像，當時投資者必定認為牛市已經完結。可惜，事後四個月，比特幣爆升338%，至1,166美元，令幣圈參與者大跌眼鏡。
因此，若讀者問，比特幣升浪完了嗎？就必須要看讀者是在與2017年，抑或2013年的升浪作比較。
在正常情況之下，新資產的年期愈長、發展愈成熟，而波動應愈低，但如今卻出現超過五成的調整。
筆者認為，背後原因是市場上有太多衍生工具於近一年出現，包括芝加哥商業交易所（CME）期貨、第三方交易所永續期貨、季度期貨，以及期權等。
期貨出現，直接促使市場莊家需要大量買賣現貨作為對沖，一旦市場波動，便牽連現貨市場。就像著名的GameStop（美股代號：GME）事件中，市場購入認購期權，使莊家不斷掃高股價對沖。
不宜以槓桿操作
此外，由於太多參與者買入期貨作槓桿，市場稍一波動，便觸發斬倉潮，造成人踩人的下跌漩渦。
觀乎現時比特幣價格，筆者早前提及的10萬美元目標價並非天荒夜譚。
事實上，以執筆時比特幣價格在38,000美元計，上升163%便已到達，以比特幣過往爆升能力計算，並不困難。
不過，投資者必須遵守兩點： （一）只以現貨買入，並不能以槓桿操作，由於調整浪不時超過50%，2倍槓桿已會導致嚴重虧損； （二）只以組合大概一至兩成資金購入，控制風險，作資產配置。
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