仲有10年退休 每月有3萬蚊 月供邊隻股票好

龔成你好，本人仍有10年就退休了，計劃月供股票3-5年，月供3萬元，選乜股票，如何分配較好，請幫忙，謝謝

龔成老師答：

如果你打算10年後退休，應該偏向保守的投資策略，同時，亦希望建立一個收息的組合，令你產生每月不錯的現金流收入。

因此，投資應集中在收息股，港燈（2638）、香港電訊（6823）、房託、內銀，我相信都有很多適合你的。你可月供5-8隻，作平衡分配，你先了解下不同的收息股，當中不止要有不錯的股息率，更重要是盈利穩定、業務穩定。

然後以長期月供的模式進行，以儲收息股作為策略。假設每月供$3萬，供5年，股息回報6%，一年收息約$11萬，你可以這基礎，再決定是否要增減，例如增加年期，又或其他退休工具的幫助。(對照龔成信箱Q2037)

文：龔成

問2：

你好，如果公司變差，大約甚麼價位應該止蝕？

龔成老師答：

當企業的質素，在「本質」完全變差，就要止蝕，這與價格無關。所以，投資者往往要分析，這是週期性、短期性的不利，還是本質性轉差。

問3：

請問，如果想買中石油（0857），咩位置買算是平呢？

見它盈利好差，又管理不當，油價又無升幅，股息又得一利多小小，是否不易選擇它？

龔成老師答：

中石油（0857）無可避免較國際油價影響，相信油價在低位下，佢的盈利仍有限。

油價中短期相信仍無乜起色，但長遠總有支持，因為油是有限資料，而人類用油的慾望是無限的，所以，油價長期總會上升。

若果有耐性，現時中石油$5，其實不貴的。但都要講翻，這企業是商品型企業，產品的差異性與行業競爭對手分別不大，因此企業的質素只屬中等。(對照龔成信箱Q2033)

問4：

老師你好，如何界定股票的昂貴區？

龔成老師答：

這是一個不易說明的問題，我在課堂中，都要花數小時解釋。

用最簡單的語言，就是「價格」遠高於「價值」，因為企業價值與價格是兩個完全不同的概念，我地可以用不同的估值方法，去判斷企業合理價值，以及分析現時股價處的平貴水平。

除了這方法外，還有更簡單的方法，就是方析市況。

當市況處狂熱期時，很多時都是處昂貴區。這市況往往會：指數創新高、很多人玩股票、很多新手加入股市、融資情況大增、股評家一致看好、市場很樂觀。這些都是訊號，我們可以分析到，這已是過熱市況，股價往往處「昂貴區」。(對照龔成信箱Q2034)

問5：

龔成先生，請問新世界發展（0017）又算唔算係優質股?

龔成老師答：

新世界發展（0017）都算優質股，因為佢持有的企業，不少在行業中有優勢，例如地產，香港與中國都有不錯的發展。

但又不是所有業務都好的，例如交通，雖然巴士及小輪處壟斷位置，應該是很不錯的事業，但賺錢能方不足，成本轉嫁的能力較弱，所以回報只屬一般，試想想，過往巴士加價的力度，與地鐵加價的力度相比，巴士的確較弱。

另外，個人不太喜歡綜合企業，因為企業專注發展最賺錢的業務，往往是最好的，加上綜合企業分析困難。整體來說，這股都算優質股，但質素只屬中等。

問6：

你好龔sir, 中國軟件國際（0354）可否長期持有？

龔成老師答：

中國軟件國際（0354）主要業務為發展及提供解決方案及資訊科技系統、提供資訊科技諮詢、培訓、外包及獨立銷售之軟件及硬件產品。

近年的生意與盈利都增長理想，正好食正行業的發展潮流，相信往後的發展仍在。但這類科技類，行業結構不存在明顯界線，競爭的影響可以很大，所以，難勉會有點風險。

佢現時市盈率18、19倍，比合理價略高，但這類股又可以有潛力，若你原來已持有，可繼續持有，若你未買的，可等一等。

另外，我未正式分析佢軟件裡產品結構，及行業的情況，建議你分析一下，了解佢是否有獨特性，產品的替代性如何，相信會有更立體的概念。(對照龔成信箱Q2036)

問7：

龔成老師，近日華人置業(0127)派特別股息$2.91，引起資金追捧，我翻查它的派息記錄，近3年也有穩定派特別息，也有派末期息。

現價$14.96，低於NAV15.624，PE4.49，看似在合理價內，您認為值得追嗎？

看了公布股息後的盤路，大手B盤為多，是有心人正在沽空嗎？等除淨完再吸貨平倉嗎？但每日沽空記錄只有幾十萬，好象不太相符，是不是有鬼倉？

另外，我有看您的80後第一集，用了您介紹的DCF來計算它的現值，發現DDM 是107， FCF是19.1左右，現價看似低於估值，請指教,我有計錯嗎？

另外，想問華人置業（0127）這隻股票屬於優質股嗎？股息非常吸引，甚麼價入才算合理？謝謝！

龔成老師答：

華人置業（0127）過往的確不斷派特別息，但這是劉氏等人的財技手段，分析時要好小心，因為佢地不斷賣資產，套現後派特別股息，作為收息者，無論大股東或小股東，當然相當不錯。但企業的持續發展，卻變得有限。

這些特別股息，將來不知會唔會有，因為取決於劉氏家族的決定，這企業的管治太家族式，往後股息可以大減。另外，不少資產及業務都出售，往後盈利將下跌。

以過往基礎去推算企業價值，無論用DCF或DDM，都要基於將來有合理的判斷，但應用在華置，就一定要作出調整，所以，真正價值，與你所計的，相信有很大出入。

另外，你以睇盤等方法分析，是錯誤的，坊間很多人用這方法，但這是錯的。

這股優質中等，我不喜歡他太過人治，估值亦不易。(對照龔成信箱Q2031)

問8：

Hello.. 成哥，港股連續升?咁多個月…市場上買賣股氣氛好似好濃厚 大行好多報告都唱好海爾電器（1169 ），你認為現時市價是否合理水平?佢今年盈利有增長亦有增加派息，可否一直持有？

另外你認為依家係咪去到牛3情況？

龔成老師答：

海爾電器（1169）是《50優質潛力股》中，其中一隻優質股，現在已升左好多，過了最好的買入時機，不如等等先。若你海爾電器（1169）本身有貨，可繼續持有，因為優質股，一向都是愈持有得耐愈好的。

現時市況升左唔少，但未到牛三，因為未有「狂熱」狀態，另外，只要你小心選股，仍能找到一些不貴的優質股。(對照龔成信箱Q2038)

多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要3天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要7天才能回覆，希望各位能諒解。

編按：龔成是於公屋長大的80後青年，畢業後於銀行從事投資相關工作，雖然月薪僅萬多元，但因為理財及投資有道，只花五年時間，於28歲已累積到100萬元資產，目前淨流動資產有數百萬元。著有暢銷書《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》及《財務自由行》，並出任創富課程導師。

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