第二季度股市開跑 亞洲對戰美國鹿死誰手

特朗普政府自上任以來，便大力推動保護主義政策，其中最具爭議的便是對中國及其他國家，包括墨西哥及加拿大等地徵收高額關稅。

關稅政策爭議大

這些政策的初衷，是為了減少美國的貿易赤字，並保護當地的製造業。然而從短期來看，這些措施卻對美國股市產生了不小的負面影響。
首先，關稅政策直接導致了貿易戰的升級，特別是中美之間的貿易摩擦。
特朗普額外加關稅，自然會惹來相應國家的反制措施，特別是中國至今已套用了一系列的應對政策，如美國原油及農業機械等，施加了10%關稅。
許多美國企業尤其是那些依賴中國市場和中國供應鏈的企業，因而開始面臨更高的生產成本與銷售困難，這不僅削弱這些企業的盈利能力，也拖累了整體股市的表現。

當市場感受到貿易戰升級的風險時，投資者往往會選擇將資金撤出股市，轉向避險資產，如黃金和國債等，這進一步加大了股市的波動性。
儘管美股在特朗普上任初期一度表現強勁，但隨貿易摩擦加劇，股市的增長步伐明顯放緩，甚至出現了回調的風險。
相比美國，亞洲市場的表現，受到了不同的影響。
儘管亞洲地區的一些國家如中國，也在貿易戰中受到波及；但相對而言，亞洲市場的估值較低，且市場結構和經濟模式與美國有所不同。
許多亞洲國家仍處於經濟增長階段，尤其是東南亞和印度等地的經濟發展潛力較大。
筆者認為參考先前中國政府兩會的取態，未來貌似加大力度推動內地高科技產業，和為內需市場發展提供更多政策支持，使得該地區的股市在未來幾年有望繼續增長。

市場波動性不容忽視

不過，這些市場的波動性也不容忽視，許多亞洲國家的政治環境和金融市場的成熟度相對較低，這使得投資者在這些市場中，可能會面臨較高的風險。
簡單而言，筆者並不認為投資者應該於第二季撤離環球股市，再宏觀利率見頂的情況底下，股市仍見一定吸引力。
投資者可根據未來宏觀政策調整，再調整倉位的地區比重，特別是港股及美股。
更具體地看，可根據中美貿易戰誰更佔上風作決策，如筆者先前提及現今股市更宏觀主導，選對市場已經為投資組合帶來很大勝算。