投資策略 講求行業及地域分散

雖然市場正關注美國新政府加徵進口關稅的消息，但未有對美國以外的股市表現帶來太大的影響，筆者預期市場仍需要觀察相關政策的影響。

市場憂慮美通脹回落不似預期

不過，值得留意近日美國部分數據包括服務業採購經理指數顯示經濟增長放慢，再配合在加徵關稅的預期下，促使市場憂慮美國的通脹回落不似預期，增加了美股的波動性。
受不同消息影響，減息時點預期較為反覆。年初而今，利率期貨反映再次減息的時點，徘徊於年中至第三季之間，直至近日因美國經濟數據轉弱，令減息預期提前至6月。
筆者相信聯儲局3月中旬議息會議的言論，以及點陣圖等預測將受市場關注。

這段時間，預計不同消息及數據將令股市的波動性上升，故此投資者在捕捉潛在機會的同時，控制下行波幅及「地域分散」亦十分重要。
策略上，可利用股債並重的多元資產組合作核心部署，並利用低波幅策略吸納，以減輕股市波動的影響。
至於美股方面，今年美股升幅的來源與過去幾年不同，由高度依賴「科技七雄」企業，擴寬至不同的行業層面。
預期人工智能（AI）的發展，有望提升不同行業的生產效能，大方向上將帶動企業盈利及經濟增長。
從2024年第四季美企按季業績可看到，過去幾年表現一直領先的資訊科技及通訊服務板塊盈利上升幅度有所減少；相反，其他板塊按季盈利上升幅度較大。

因此「行業分散」和趁調整才吸納，仍然是投資美股關鍵策略。

中資科技板塊估值上升

近日受惠於人工智能大語言模型出現，帶動中資科技板塊估值上升，參考彭博中國科技大型及中型股指數過去一年的每股盈利，其預測增速更超越了美國相關指數。
筆者預期，在科技板塊的估值重估下，將會引發資金由高估值資產流向低估值，出現資金輪動，從而帶動中長線香港股市表現。
恒生指數由1月低位急升近28%，曾經觸及24,000點，及後出現短期調整壓力，若投資者希望捕捉中長線的潛在機會，應考慮分段吸納，以減低高追風險。