關稅風暴下市場

美國政府最新宣布的貿易關稅政策，針對加拿大、中國和墨西哥等國，激起市場的避險情緒，並對全球資產價格產生深遠影響。
儘管部分投資者認為金價已進入超買區域，但整體市場環境仍為貴金屬提供強勁支撐。

黃金受惠避險需求

黃金市場已連續五週呈現上升趨勢，顯示出市場對避險資產的強烈需求。
近期，黃金期貨價格相較現貨價格出現顯著溢價，顯示市場參與者積極布局，以應對美國新一輪關稅措施的影響。
值得注意的是，近期大量貴金屬正湧入美國金庫，特別是來自瑞士的黃金流入量，在2024年12月達到64.2噸，遠超2023年的3.3噸，創下2022年3月以來的最高紀錄。

市場專家指出，關稅的不確定性將持續影響貴金屬價格走勢。倫敦與紐約金價的溢價現象短期內可能持續，為那些能夠獲取實物黃金並運送至美國市場的投資者，提供了套利機會。
然而，市場也在密切關注關稅政策的最終走向，若關稅計劃遭撤銷，短期內可能導致黃金價格回落。
與貴金屬市場同步發展的是美元強勢崛起。在最新的關稅公告後，美匯指數明顯走高，並對多數主要貨幣實現升值。
特別是加元、墨西哥比索及歐元等貨幣，在市場對美國新關稅政策的擔憂下出現大幅貶值。
預測顯示，若關稅措施全面落實，美元兌加元可能升至1.5；而美元兌人民幣可能突破7.5。

市場普遍認為，貿易壁壘可能會進一步推升美國通脹，使美國聯邦儲備局在短期內更傾向於維持較高的利率，這進一步支撐了美元的強勢表現。
此外，由於市場對於全球經濟增長的擔憂加劇，美元作為避險資產的吸引力進一步上升。
儘管美元目前表現強勁，但市場對此趨勢能否持續存有疑慮。
一些分析師認為，市場仍低估了關稅措施的潛在負面影響，若全球經濟因貿易壁壘而進一步放緩，美元升勢可能無法持續。
此外，關稅政策是否會觸發更廣泛的貿易戰，亦是影響市場的重要因素。
歐洲方面，目前雖然未被納入美國的首波關稅範圍，但美方已明確表示，歐盟未來可能成為下一個徵稅對象，這對歐元的走勢構成壓力。

墨西哥和加拿大則已對美國關稅作出反制措施，進一步加劇市場的不確定性。
與此同時，聯儲局的貨幣政策亦成為市場關注焦點。在維持利率不變後，聯儲局主席強調目前尚無減息的迫切需求，主要原因是美國通脹仍然高於預期，且勞動市場仍具韌性。
本週即將公布的非農就業數據，將為市場提供更多線索，若數據顯示就業市場疲軟，可能促使市場重新評估聯儲局的政策路徑。

Jimmy Leung

90後價值投資者，現職英皇金融集團交易員 ，擅長以技術分析了解市場趨勢和拆解經濟基本面，主力順勢交易。另為加密貨幣資產投資者，曾任Web3項目方，熱愛研究區塊鏈和加密貨幣市場。