蛇年投資策略 需洞察先機穩步前行

筆者認為今年應該是一個財政及貨幣政策兩者皆寬鬆的一年，惟寬鬆幅度仍有待觀察，預期將為投資市場帶來波動性，所以投資策略亦需要如蛇般適應變化，洞察先機，穩步前行。
在貨幣政策方面，雖然聯儲局主席在1月的議息會議上，沒有跟隨總統特朗普的意願立刻減息，但因維持利率不變早已經是投資者的共識，所以並未為投資市場帶來驚訝。
基於美國就業數據顯示經濟增長溫和；加上聯儲局需要時間評估美國新政府落實不同政策對經濟及通脹的影響，所以聯儲局表明在未見通脹進一步回落前不急於減息。
筆者認為美國實施進口關稅對於實質經濟的影響仍有待觀察，但萬一政策對美國經濟帶來負面影響，便會令聯儲局減息以支持經濟。

另一邊廂，進口關稅對於通脹影響往往屬一次性，近日美國押後了對於墨西哥及加拿大加徵關稅的措施。若未來相關政策較市場預期溫和加上美國核心通脹繼續回落，預計美國減息仍然是今年大方向。
根據目前利率期貨顯示，市場預期聯儲局於年中減息機會較高，所以貨幣政策預期仍然處於寬鬆面。

環球經濟溫和增長

財政政策方面，各地政府亦推出了不同的措施，包括美國政府計劃加大投資人工智能（AI）基建，以及內地在春節前推出了一籃子措施推動中長期資金入市，相信亦會支持市場的氣氛。
基於貨幣及財政政策兩者皆寬鬆，預期蛇年環球經濟仍然是溫和增長，成為了支持股市的基本面。

宜以環球股債資產配置

不過，由於關稅政策等不同消息帶來不確定性，仍然會為市場帶來一定的波動，所以投資者宜以環球股債資產配置作核心部署，並趁股市調整時，以戰術性投資策略，部署一些受經濟及政策面支持地區的股票。
在地域上，內地中長期資金入市的措施，預計將為資本市場注入更多活力，令內地A股的投資價值優勢明顯。
目前A股估值不高，企業盈利改善有望帶動股市估值提升，中長線配置內地股市是大勢所趨。
至於美股由於估值偏高，若後續的政策力度超出預期，不排除會為股市及債市帶來波動，故偏好美股的投資者，宜先耐心觀察並擇機配置。
行業上亦需要講求分散，標準普爾500指數11個行業指數的預測盈利，在2025年均有所增長，相比2024年只集中於科技、通訊服務及非核心消費行業大為不同，故投資者今年宜分散投資不同板塊，而非只集中於過去兩年一直領漲的科技指數。