未來五年 人民幣兌港元或跌至1:1 格爾專欄

特朗普在上台前已大放狠話，表明會對多國加徵關稅，即使對美國的傳統盟友也毫不客氣，但要預測政策走向就必須明白政客的言外之意。
有經濟學基礎的讀者必定知道，貿易會提升全球整體生產效率，貿易戰在經濟上大概率會造成雙輸局面，因此貿易戰是政治考慮多於經濟考慮。
特朗普是一位理性、精明的生意人，他對盟友的關稅言論只為增加談判籌碼，他不會同時發動多條戰線，讓美國陷入被反包圍的困境。
以2018年對加拿大關稅為例，最後美國給予加拿大關稅豁免，目的只為逼使加拿大對中國進口的鋼鐵徵收高額關稅。
特朗普的目標⸺「讓美國再次強大」中的「強大」是個相對的概念，潛台詞就是要阻止美國的競爭對手強大起來。

美國在軍事上最大競爭對手是俄羅斯；而經濟上最大的競爭對手是中國。
俄羅斯在與烏克蘭的消耗戰中已損失慘重，無法對美國構成威脅，美國大概率會短期內結束與俄羅斯的對立關係，筆者相信，未來五年美國的主旋律是在經濟上打擊中國。
從特朗普角度看，與中國展開全面經濟戰的時機已成熟。
首先，美國對中國貨的依賴已下降不少，特朗普上一任期貿易戰；加上疫情原因，令中國商品佔美國進口的分額，從2017年的21.6%，降至2024年上半年的12.7%。
而墨西哥已經超越中國成為美國第一大進口國，現在發動貿易戰，對美國民眾的負面影響已大減。

同時，中國經濟高度依賴對美國的出口，中國的順差有三分之一來自美國這單一國家，貿易戰能大幅拖累中國的國內生產總值（GDP）；加上現時中國人口紅利已到盡頭，中國經濟進入調整週期。

特朗普對華貿易政策更強硬

因此可以預期，這一次特朗普的對華貿易政策和上一任期相比將更強硬：現時已知的包括對中國商品全面徵收60%關稅；同時為阻止中國貨便繞道墨西哥進入美國的漏洞，對中國在墨西哥生產的汽車徵收100%關稅。
筆者預期，中國為應對這次貿易戰將會主動使人民幣大幅貶值，以抵銷部分關稅影響。
到時與美元掛鈎的港元會非常強勢，人民幣對港元匯率有機會低見1:1。

雖然內地作為經濟強國，有很多應對貿易戰的方法，但香港這彈丸之地，將面臨巨大的不確定性，強港元會減弱內地人在香港樓市的購買力，也會打擊香港旅遊業，吸引更多港人北上消費，未來五年香港經濟將面臨一定挑戰。