市場波動持續 配置亞股力爭穩定收益︳何世寧專欄

隨著政策的不確定性升溫；加上聯儲局明年減息幅度的預期有所降溫，筆者公司或會見到收益率上升，而這情況可能促使投資者需要將資產組合分散到美國以外的資產，因此筆者公司以其他方法，加強投資組合在風險下的抗逆能力。
事實上，與全球其他地區相比，亞太區（除日本）股票對投資者來說，是一種吸引的資產類別，原因主要有三個。
首先，區內擁有大量派息率高於4厘的公司。除了股息回報吸引外，這類派息股通常對大市走勢較不敏感，波動性一般低於大市。
另外，區內不同經濟體比較分散，既有澳洲及紐西蘭等成熟經濟體，亦包括中國、東協等新興經濟體，而且包括金融及工業等能創造收益的行業，在全球經濟充斥不確定性之際，這些企業有助增強投資組合的防守性。

至於估值方面，美國股市的市盈率目前正處於歷史範圍的高位。
相比之下，亞洲的估值較為有利，當中有不少市場的估值低於其長期平均水平，提供具吸引力的投資機會。
行業方面，筆者公司看好區內金融股，特別是受惠於長期高息環境的企業；再者，區內金融股的估值仍合理，部分更提高了股東回報，進一步提升這些股票的吸引力。
另外，筆者公司看好科技出口商，特別是與人工智能相關，對關稅措施敏感度較低的企業。

配置防守股以助緩衝風險

筆者公司亦看好先進晶片製造業龍頭，以及記憶體技術的主要企業。這些企業是全球科技供應鏈不可或缺的一環，並受惠於人工智能及數據中心的強勁需求。

由於潛在的政策變化，有可能會引發市場大幅波動，故此配置一定比重的防守股，能有助緩衝相關風險。
以防守性股份為例，澳洲一家主要電訊營運商，能提供4%至5%的派息率，而且其盈利能見度高，增長料達中個位數。
另外，南韓兩家大型電訊商在企業價值提升劃中，專注改善其盈利能力及營運效率，以提供9%的營運溢利率，有望爭取更理想的潛在回報。
此外，若投資者希望在股息以外進一步提高收益，可以考慮投資組合搭配指數期權的策略。
透過將投資組合的一部分資產每月有紀律地進行賣出認購期權的操作，便可以將潛在資本增值轉化為期權金，成為穩定的額外現期收益。

若市場行情波動，期權金還將跟隨引伸波幅而上升，有助帶給投資者更穩定的總投資回報。
總結而言，筆者公司們相信專注於亞太區內具備優質屬性，且盈利增長潛力的派息股，將有助捕捉亞洲區的長期增長潛力，同時提供高水平的收益。