總統就職日最後倒數！特朗普2.0或將掀起波瀾各類資產將如何演繹？
此前，隨着特朗普順利拿下美國大選的勝利果實，一場轟轟烈烈的“特朗普交易”席捲全球。美股大盤、特朗普概念股、比特幣、美元悉數大漲，黃金走弱。當特朗普“讓美國再次偉大”的口號再次響徹，風險資產進入狂歡。
然而，隨着通脹回升的擔憂和降息預期驟降，大選結束後的“蜜月期”被迫中止，部分特朗普交易似乎有所熄火。從11月5日至今，標普500指數一度回吐大選日以來全部漲幅，美債拋售則進一步加劇，收益率飆升；比特幣延續震盪，但一度自高點回落10%。
而回顧特朗普上一任期各類資產表現，比特幣在四年內取得38倍的驚人漲幅，標普500指數累升近七成，各類受惠板塊紛紛上揚，黃金四年漲超55%；低利率環境下，美元指數、美債收益率表現並不佳。
時逢特朗普上任前夕，各類特朗普交易卻轉向震盪，其中的原因是什麼呢？後續美股等各類資產又將如何演繹？
特朗普就職日臨近，“百日計劃”勢將帶來動盪？對於近期特朗普交易的轉向，市場研究人士認為，或因投資者對特朗普新政的評估重點發生變化。此前，市場預期特朗普2.0政策力度更強、更容易落地，推動特朗普相關概念股的火爆；而後，12月議息會議卻給市場大潑冷水，美聯儲發出鷹派信號成為重要轉折，使市場不得不考慮特朗普政策導致的通脹回升問題。
隨着1月20日就職日臨近，交易員將更加“嚴陣以待”。特朗普在上週曾私下向國會共和黨透露，他就任第一天便會宣佈100多項行政命令，涉及邊境安全、移民執法措施和能源開發等優先事項。此前特朗普曾告訴他的團隊，他希望上任第一天“引起轟動”，並以比他第一任期更大規模和更快速度行使他的行政權力。
如此呼嘯而來的“特朗普2.0”勢必給市場帶來震撼。總統在就職演講中通常會以“百日計劃”等名義提出就任後的優先政策事項。回顧特朗普第一任期上任，控制移民、退出跨太平洋夥伴關係協定（TPP）、擴大能源開採、啟動關税調查等僅需動用總統權力的政策在“百日計劃”中就已經陸續落地，而減税等需要國會配合的政策落地時間相對靠後。
對於今年百日計劃的具體落地節奏，有機構指出，去監管、移民、（對部分國家的）關税等可以通過總統行政令在特朗普上任後前100天開始推行，而能源/國防等相關立法分歧較小的政策也有望較快成形，但減税和一些削減開支政策可能需要較長時間才能在國會獲得通過。
接下來，“特朗普交易”何去何從？目前，上一輪特朗普交易已接近尾聲，第二波可能又會隨着特朗普上任而來。然而，在當下的高通脹與高利率環境下，移民和關税政策帶來的通脹影響顯得尤為重要。
平安證券首席經濟學家鍾正生認為，從美股、美債及美元等大類資產來看，如果移民、關税等政策超預期，可能指向“滯脹交易”：股債承壓，美元強勢；若這些政策不及預期，或者“去監管”和減少政府支出等政策力度較強，則有望出現“去通脹交易”：股債齊漲，美元走弱。
而在具體行業選擇上，放鬆監管、減少政府支出是特朗普2.0時代的新增重要議程，其中，銀行監管、加密貨幣、航空、能源等行業都或將最先受益於去監管政策。
參考大選引發的特朗普行情表現，比特幣及相關加密貨幣概念股較為亮眼，儘管如今已有不同程度的回落，但比特幣在11月5日以後的最高區間漲幅曾達到50%以上，持幣股 MicroStrategy(MSTR.US) 與加密貨幣交易所 Coinbase(COIN.US) 最高曾漲約八成。
此外，金融、能源股走勢雖不似這般激進，但也有穩步上升態勢。以華爾街大行為例， 摩根大通(JPM.US) 、 富國銀行(WFC.US) 、 花旗集團(C.US) 2024年的漲幅均在40%以上；能源股在開年迎來回暖， 能源指數ETF-SPDR(XLE.US) 從年初至今漲超6%，大幅跑贏標普500。
而在個股層面，最受特朗普交易影響的莫過於馬斯克旗下的 特斯拉(TSLA.US) 和特朗普旗下的 特朗普媒體科技集團(DJT.US) 。
Wedbush證券知名分析師、特斯拉大多頭Dan Ives認為，特朗普上台後特斯拉和其他公司可能會面臨更少的監管。熱衷於自動駕駛技術馬斯克，在特斯拉還曾經透露，他全力支持特朗普的其中一個考慮是：他打算利用自己在特朗普政府中的影響力建立「自動駕駛汽車的聯邦審批程序」。馬斯克與特朗普的密切關係，這可能都將激發特斯拉在下一波特朗普交易中大放異彩。
而與特朗普關係最為直接的DJT在沉寂許久後，近兩日股票交易量有放大之勢，期權活躍度提高，看漲押注有所增加，成交量、看漲比雙雙抬升。40/50美元行權價的call單最為搶手，有望醖釀新一輪行情。
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