螞蟻集團上市 阿里股價隨時被推上300美元｜悟知

撰文：悟知｜圖片：中新社

先講一講螞蟻集團的股權結構。阿里巴巴（09988）持有33%；阿里創辦人馬雲等人持有28.33%；阿里若干合伙人持有22.88%，其他包括社保基金、中國人壽、中郵集團、國開金融等，合共持有15.79%。

再看一看市值，阿里市值約6,800億美元，如果螞蟻集團估值2,000億美元，相等於有阿里的29%。 阿里持有的33%，以市值數字計算，約等於667億美元，約相等於阿里本身的10%市值。記著這數字。

螞蟻集團最廣為人知的，是支付寶（香港支付寶跟長和合作）、餘額寶，也包括網商銀行、芝麻信用、招財寶等，其每天處理的資金，絶對多過一間銀行。

另外，螞蟻集團同時申請在A股及H股上市，雖然「A+H」的股份早已存在，但看看最近的中芯國際（00981）H股及A股的瘋狂炒作，同時根據A股的歷史，A股的估值較H股高出一倍左右。

支付寶又是最廣為人熟悉的第三方支付工具之一，單單看這一點，足以令筆者認為市場對螞蟻集團2,000億美元的估值，是低估不止10%。 金融科技，其實根本是科技領域去改變傳統的金融（支付）工具，所以其實是科技類別。 在香港股市中，根本沒有一隻真正的金融科技股份，絶大部分所謂的金融科技，在筆者眼中根本亳無科技，或只是低端科技！

估值被低估逾一成

因此，螞蟻集團絶對會成為全球搶手的中資金融科技股份，上市隨時可以再上升30%至50%（當然要參考其實質的財務數字）。

所以，筆者認為2,000億美元估值，是低估了不止10%。 自從螞蟻集團打算上市的消息傳出後，阿里的股價已上升20%以上，但筆者不認為，這股價已包含了螞蟻集團上市的額外收益。

因為同期全球的科技股，隨隨便便上升50%至100%或以上，因此，筆者認為螞蟻集團上市的因素，並不反映在阿里的股價上。

執筆時，阿里在美國的股價約250美元，如果上述因素可以推升阿里不止20%，這麼計算下來，真的可以到300美元的目標價。

注意，計及上市程式時間及公開招股（IPO）進程等，螞蟻集團估計也要9月後才上市。這300美元目標價，是假設一切不變，若後市變得蕭條，那麼便可幫助阿里有20%的防護力量。

至於螞蟻集團上市可令多少股民得益獲利？筆者不知道，但就已令阿里合伙人，再一次一夜暴富。

阿里上市暴富在先；而螞蟻集團再次暴富在後，到底要有如何的福份，才有這種緣份呢？

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