港股成全球“最牛”股市！科指年內升近40%，券商股5日急升6倍，後市如何演繹？
據財新網，有市場人士認為，政策轉向使此前看空和做空中國股票的交易逆轉，表現為大幅低配港股的外資迴流；另一方面，港股2020-2023年已連跌4年，估值相對其他市場便宜，各路資金在FOMO（Fear of missing out，害怕錯過）心態驅使下接連掃入，恐失先機。值得注意的是，券商股作為牛市旗手，在本輪上漲行情中扮演着“急先鋒”的角色。而港股市場上的中資券商股漲幅更是驚人，從近5個交易日升幅來看， 申萬宏源香港(00218.HK) 累計升幅超6倍， 招商證券(06099.HK) 漲近2倍， 中州證券(01375.HK) 、 國泰君安國際(01788.HK) 均累漲超150%， 國聯證券(01456.HK) 漲超124%。
市場分析認為，港股券商股漲勢比A股更猛，一方面固然因為A股正在休市，而港股正常交易且沒有漲跌幅限制，另一方面更因為A、H股折價嚴重，同樣的個股在港股估值更低，流動性充裕的情況下會迅速縮小价差。截至10月2日，AH股價差超過5成的包括 中金公司(03908.HK) 、 申萬宏源(06806.HK) 、 中信建投證券(06066.HK) 、 光大證券(06178.HK) 等。因此，流動性充裕的情況下，增量資金入場搶籌心態明顯，這會迅速縮小价差，這意味着券商H股可能短期之內股價迅速上漲，但也要注意的是，這意味着可能很快漲到位，持續時間可能會較短。
此外，今日港股也出現了板塊輪動的現象，芯片股、生物科技股接力上漲。截至收盤， 宏光半導體(06908.HK) 漲285%， 晶門半導體(02878.HK) 漲超70%， 中芯國際(00981.HK)、 華虹半導體(01347.HK) 等多隻個股漲超20%。
生物技術股中， 藥明生物(02269.HK) 漲超14%， 藥明康德(02359.HK) 、 康方生物(09926.HK) 漲超10%。
有報道稱，近階段外資頂級機構持續關注A股市場，也對半導體板塊表現出濃厚興趣。據不完全統計，三季度以來，包括淡馬錫、紅杉資本、貝萊德、高盛、摩根士丹利等在內的知名機構頻頻出現在多家半導體類上市公司的調研名單中。招銀國際料半導體產業可能有重新評級的機會。短期內市場動能可能持續，特別是香港上市的半導體股，看好香港半導體股在市場情緒改善和資金流入的推動下將有上升機會。考慮到港股本輪行情啟動以來，地產、金融等權重板塊連續飆漲，而半導體板塊一度缺乏資金關注，如今出現輪動行情也相當值得留意。後市如何演繹？目前，市場最關心話題是，這一波行情能否持續？券商板塊，歷來都是牛市的風向標。今日券商股再度全線大漲，意味着，資金對港股市場後市行情的預期仍偏樂觀。興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，中國股市的邏輯正在發生轉變。無論是A股還是港股，中期行情將從反彈邏輯轉向反轉邏輯。這一轉變的關鍵在於中國宏觀政策的方向性變化。另外，從外資近期的動向來看，也可以發現全球市場愈來愈看好中國資產後續的走勢。僅本週，在美國上市的與中國股市相關的4只最大的ETF就已流入25億美元資金，其中KraneShares的KWEB在週二創下歷史上最大單日資金流入。
來源：彭博值得注意的是，在中國股市猛漲之際，跟蹤中國大公司表現的一隻新ETF“中國龍” 中國龍ETF-Roundhill(DRAG.US) 於10月3日登陸美股，也備受市場關注。這隻ETF成分股目前包括 騰訊控股(00700.HK) 、 拼多多(PDD.US) 、 阿里巴巴-W(09988.HK) 、 美團-W(03690.HK) 、 比亞迪股份(01211.HK) 、 小米集團-W(01810.HK) 、 京東(JD.US) 、 百度(BIDU.US) 和 網易(NTES.US) 。DRAG旨在跟蹤由5到10家規模最大、最具創新力的中國科技公司組成的等權重一籃子股票。DRAG的費率為0.59%，與大多數同類ETF相比，其費用略低。
來源：Roundhill此外，有數據顯示，外資已經在真金白銀的做多中國資產。港交所最新披露的資料顯示，摩根大通於9月27日分別買入中國太保(02601.HK)H股2.67億港元、 比亞迪股份(01211.HK) 17.91億港元、 青島啤酒股份(00168.HK) 2.42億港元、 香港交易所(00388.HK) 18.13億港元。也就是意味着，一天時間內摩根大通耗資超41億港元，掃貨中國資產。摩根大通作為美國最大的金融服務機構之一，它的席位增減持除了自營的部分，還有不少作為中介機構為客户所做的操作，通常多數是外資。可以説代表了部分外資的動向。從目前的市場走勢來看，外資對港股市場也仍處於建倉階段，行情震盪回調後的表現或更值得關注。天風證券表示，全球市場比較下，中國資產當前仍具性價比。在預期逐漸修復、期待後續基本面逐漸改善的基礎上，當前港股、中概股仍具估值吸引力，風險回報比高。新興市場基金Skagen Kon-Tiki的投資組合經理Fredrik Bjelland表示，“反彈還有很長的路要走，中國的估值很有吸引力。此外，與歷史相比，全球投資者的頭寸很輕。”與此同時，多家外資機構紛紛看好中國資產的上漲前景。其中，日本最大券商野村證券近日上調了MSCI中國指數的今年年末預期，上調幅度為10%。滙豐銀行日前將中國內地股票評級從中性上調至超配。滙豐策略師Alastair Pinder在報告中寫道，由於估值仍然較低，投資者倉位較輕，加入這波漲勢依然不晚。滙豐的估值模型顯示，基於基本面，中國內地股票仍被低估了15%。報告補充稱，相對於基準，投資者目前低配中國內地股票230個基點，暗示有資金流入的潛力。
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