日本股市前景仍向好 預盈利增長跑贏歐美

在此前的股市升浪中，日本出口商的表現優於內需型企業，而價值股則勝增長股。
汽車或挖泥機等廠商受惠於日圓弱勢，因而顯著提升國際競爭力。
至於早前表現落後的內需股和中小型股現在有望從後追趕，特別是受益於結構性增長的企業。

結構性增長機會龐大

經歷8月初的拋售潮，東證股價指數（TOPIX）未來12個月的市盈率約為14倍，低於其10年均值。
基於美國家庭和企業財政狀況穩健，而企業利潤理想和勞動市場仍然展現動力，相信美國經濟能夠避過衰退，這將有利於出口主導且週期性公司較多的日本股市。
除盈利和估值具潛力之外，當前日本有多項結構性發展也支持股份表現，例如數碼化創新、自動化、人口結構轉變、醫療科技發展，以及可再生能源使用擴大。

這些長遠趨勢不受經濟前景影響，尤其是日本比全球其他市場起步較遲的數碼化進程。
此外，日本亦擁有多個世界頂級的消費品牌以至知識產權，例如漫畫和動畫、電子遊戲等，為投資者提供了多樣化的選擇。
最重要的是，日本公司正在提升企業管治質素。

企業優化管治提升回報

經過政府多年來的努力，愈來愈多日企採取對股東友善的政策，使管理層與小股東的利益更一致，同時持續提升資本效率。
不少行業陸續出現大規模的股票回購，包括一些向來保守的公司。
由於日本仍有大量業務亮麗但資本配置效益有待改善的公司，相信隨著企業優化管治，將為投資者在長期帶來提升股本回報率和總回報的機遇。

展望未來，儘管日本央行在7月底第二度加息時的態度比預期強硬，但此後的言論開始軟化。
另外，縱使日圓兌美元匯價最近急升約12%，惟日圓仍然相對疲弱，未來可能還有升值的空間。
考慮到這些因素對不同股份的影響各異，有意把握日股機會的投資者，可考慮在個股層面，逐一挑選「蓄勢待發」的潛力股。