當現金不再為王？活化收益為上

在宏觀經濟方面，美國的通脹回落及就業市場數據降溫，正為聯儲局製造減息空間，市場共識是在今年下半年當局有機會減息一至兩次。美國信貸條件開始由緊轉寬，對一眾風險資產當然是好事，尤其是近年不少投資者都選擇把現金存放在銀行，若然下半年美國開始減息，銀行定期存款的收益率便將降低。因此，投資者是時候好好運用手頭上的現金，以爭取更吸引的投資回報。

不過，近年美股的升幅主要由少數股票主導，舉例說，截至今年上半年，標普500指數約取得15%回報¹，屢創歷史新高，但當中不少貢獻都來自幾間科技巨頭。另外，年底美國即將舉行大選，總統候選人之一的特朗普早前遇襲，更為市場一度增添波動。

獨特投資策略 全面捕捉美國機會

如果投資者希望把握美國∕加拿大市場的增長故事，同時又擔心美國∕加拿大股市出現高波幅，便可考慮採用多元資產策略。

安聯收益及增長基金旨在以揉合三大資產類別 ─ 高收益債券、可換股債券及股票，助投資者爭取多元化的收益和資本增值之餘，同時使投資組合的下行風險降至低於純股票投資。除了增加整體投資組合的多樣性之外，每個資產類別都發揮著獨特的作用：

1. 股票：最新出台的經濟數據觸發股市走勢波動，但企業基本面並無重大轉變，經濟仍然可望軟著陸，我們將密切關注經濟數據去向及大選走勢。透過備兌認購期權策略，在持有個別股份長倉的同時沽出相關股份的認購期權，以賺取買方支付的期權金，有助投資者以多元化的方式享受美國∕加拿大股市的增長潛力。一旦市場出現波動，主動型投資者更可趁機以更好的價格吸納優質股票。
2. 可換股債券：可換股債券可提供不對稱回報狀況，簡單而言，如果股市出現波動，可換股債券憑藉吸引的收益率，為組合增添防守力；而如果可換股債券所掛鈎的股票價格上漲，投資者更可參與當中的走勢。
3. 高收益債券：近來美國高收益債券的發行量有增加趨勢，反映市場融資渠道保持充裕。而且美國經濟仍然相當健康，失業率及企業違約率一同處於低位，歷史數據反映，這種環境往往能為投資者帶來不錯的結果。事實上，由於利率仍處於十多年高位，使近年美國高收益債券的收益相當吸引。

運用三大資產類別 全面涉足美國/加拿大市場

透過上述的三合一策略，投資者便可從多方面管控下行波幅，同時又可借助不同的資產來取得潛在收益，降低相對的風險水平。收益及增長投資團隊在行內投資經驗豐富，團隊的資深成員平均擁有二十五年行業投資經驗，在可換股債券、高收益債券和股票的投資紀錄分別可追溯至1987年、1994年和2007年。

除了美加市場，這一套投資策略同樣可放諸於環球市場。安聯環球收益基金便是收益及增長投資團隊把經濟延伸的一大成果。此基金透過同樣的戰略性資產配置方法，投資於環球股票、環球可換股債券、環球高收益企業債券，並新增一種資產類別 ─ 環球投資級別企業債券。

環球投資級別債券：由於目前的息票高企，加上環球企業基本面穩健、違約風險較低，投資於優質的債券可望帶來不俗收益。而且不少環球投資級別公司債券的交易價格均低於平價（par），更可以有助提供下行緩衝作用。

歷史數據反映，在不同的市場條件下，各個資產類別都會有所不同：在某些年份，環球股票的表現更為突出，而在另一些年份，環球可換股債券或環球高收益企業債券又會領先一籌。

一個布局於多種資產的全天候環球投資組合，有助投資者尋找收益機會及創造資本增值潛力，同時與利率的敏感度也較低，較能駕馭錯綜複雜的投資形勢，此外，投資於彼此相關性較低的資產類別，亦可降低投資組合波幅，達至攻守兼備的效用。

環球機會處處，主動捕捉當中最具吸引力的企業²

安聯收益及增長基金

• 此基金投資於美國及∕或加拿大企業債務證券及股票，以達致長期資本增值及收益。
• 此基金須承受重大風險包括投資∕一般市場、公司特定、信貸能力∕信貸評級∕評級下調、違約、估值、資產配置、國家及區域、新興市場、利率、貨幣〔如外匯管制，尤其是人民幣〕的風險，及因貨幣貶值對人民幣計價股份類別構成不利影響。基金投資於美國及加拿大，或會加大集中程度風險。

安聯環球收益基金

• 此基金投資於廣泛資產類別（尤其是環球股票和環球債券市場），以達致長期收益及資本增值。
• 此基金須承受重大風險包括投資∕一般市場、資產配置、公司特定、新興市場、地理集中、信貸能力∕信貸評級∕評級下調、利率、違約、估值、波幅和流通性及貨幣〔如外匯管制，尤其是人民幣〕的風險，及因貨幣貶值對人民幣計價股份類別構成不利影響。
• 上述基金可投資於高收益〔非投資級別與未獲評級〕投資及可換股債券，須承擔較高風險，如波幅、本金及利息虧損、信貸能力和評級下調、違約、利率、一般市場及流通性的風險，因此可對上述基金的資產淨值構成不利影響 。可換股債券將受提前還款風險及股票走勢所影響，而且波幅高於傳統債券投資。
• 上述基金可投資於金融衍生工具，會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場及場外交易風險。上述基金的衍生工具風險承擔淨額最高可達此基金資產淨值的50%。
• 這項投資所涉及的風險可能導致投資者損失部分或全部投資金額。
• 閣下不應僅就此文件而作出投資決定。

註：上述基金派息由基金經理酌情決定。派息或從基金資本中支付，或實際上從資本中撥付股息。這即等同從閣下原本投資金額及∕或從金額賺取的資本收益退回或提取部份款項。這或令每股資產淨值即時下降，及令可作未來投資的基金資本和資本增長減少。因對沖股份類別參考貨幣與上述基金結算貨幣之間的息差，有關對沖股份類別之分派金額及資產淨值會因而更受到不利影響，特別是若該等對沖股份類別正採用利率差距中性政策。

¹資料來源： 標普，截至2024年6月28日。

²資料來源：數據截至2024年2月1日。環球股票：MSCI世界指數。上述資訊僅供說明之用，不應被視為購買或出售任何特定證券或策略的投資建議。

安聯投資與Voya Investment Management (Voya IM)已達成長期戰略合作夥伴關係。因此，自2022年7月25日起，投資團隊已轉移至Voya IM。這並沒有改變團隊的組成、投資理念和投資流程。管理公司：Allianz Global Investors GmbH 委任投資經理：Voya Investment Management Co. LLC。

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