一圖前瞻 | 亞馬遜業績來襲！AWS業務重點關注增長率，Prime Day或為零售業務帶來新動力
今年亞馬遜股價整體呈現震盪往上的態勢，並於7月8日盤中觸及201.2美元的歷史新高。然而，隨着7月下旬宏觀不利因素增加，亞馬遜股價自高點回調約8%，年內累計漲幅縮窄至20%。展望本次季度業績，投資者將主要聚焦於零售業務和AWS業務的具體情況。此外，投資者也將關注亞馬遜的現金儲備是否會用於提升資本回報。Prime Day或給亞馬遜零售業務帶來新動力儘管AWS是亞馬遜最賺錢的部門，但零售業務仍然是公司銷售的主要貢獻者。根據彭博社的數據，2023年亞馬遜的在線商店收入佔公司總收入的40.3%，而24.4%的收入來自向在亞馬遜網站上列出商品的第三方賣家提供的佣金和其他服務。亞馬遜最近的收入預測較為疲軟，反映出市場對電子商務業務的謹慎態度，尤其是在零售數據不盡如人意的情況下。然而，人們樂觀地認為，Prime Day將緩解這些擔憂，亞馬遜新推出的AI購物助手將為公司帶來更多動力。摩根大通分析師Doug Anmuth表示：“Prime Day將在零售日曆較為清淡的時段推動消費者提前開始返校/大學購物，其財務利益遠遠超出了為期兩天的活動期。”他強調，這將為亞馬遜的廣告業務和會員趨勢帶來正面影響。摩根大通預計，此次活動的總商品交易額(GMV)將達到124億美元，同比增長12%，總零售淨銷售額將達到79億美元。據估計，其中58億美元是亞馬遜在沒有Prime Day的情況下無法創造的收入。正是由於這樣的增長速度和在電子商務領域不斷擴大的市場份額，摩根大通上個月預測亞馬遜將在今年超越沃爾瑪，成為美國最大的零售商。在財報公佈後的電話會議期間，交易員可能會尋找有關亞馬遜Prime Day活動的預期財務影響的消息，這些消息或將包含在第三季度的業績指引當中。AWS業務重點關注增長率亞馬遜的AWS業務將繼續成為投資者關注的焦點，該業務是亞馬遜的主要利潤驅動力。2023年，AWS佔亞馬遜370億美元運營利潤（Operating Income）當中的三分之二，同時佔到公司總收入的16%。亞馬遜是目前最大的企業雲服務提供商，但微軟Azure和谷歌雲平臺等競爭對手正競相增加人工智能產品，以獲得更多的市場份額。因此，亞馬遜Q2業績當中，AWS的增長率將受到投資者的密切關注。據彭博預期，亞馬遜AWS業務2024年Q2收入為259.75億美元，同比增長17.32%。摩根士丹利認為，亞馬遜的AWS營收至少需要同比增長18%，才能顯示出一定的增長勢頭，並在投資者心目中樹立起AWS的生成式人工智能定位、以及其在大量資本支出投資期間實現高速增長的能力。與此同時，亞馬遜AWS業務迎來了一位新的主管，Matt Garman在6月3日正式接任AWS首席執行官。在接任AWS首席執行官後，Garman將面臨一系列挑戰和機遇。首先，他需要在AI時代繼續保持AWS在雲計算領域的領先地位。隨着人工智能技術的快速發展，雲計算已成為AI應用的重要基礎設施。Garman需要領導AWS不斷創新，以滿足客户對高性能、可靠和安全的AI服務的需求。其次，Garman需要應對AWS在過去兩年遇到的困難。由於企業在疫情期間的支出增加後開始削減技術開支，雲部門的增長速度降至歷史新低。此外，AWS在新一代AI服務的商業化方面也落後於競爭對手，如微軟和谷歌。為了迎頭趕上，AWS已經採取了一系列措施，包括向Anthropic投資數十億美元，開發自己的工具以與ChatGPT競爭，並與其他公司合作通過其服務器支持AI服務。不斷增長的現金儲備為增加股東回報創造條件2023年，亞馬遜產生了322億美元的自由現金流，現金儲備超過了860億美元；而根據彭博社彙編的數據，分析師預計2024年亞馬遜的自由現金流將增長至612億美元，現金儲備將超過1000億美元。這對於亞馬遜而言，與其他大型公司一樣，為向股東派息提供了前所未有的有利條件。雖然亞馬遜可能不一定會在公佈Q2業績時宣佈這一消息，但包含Ami Asset Management投資經理Andrew Zamfotis在內的許多分析師認為，派息將在未來的幾個季度發生。該公司的一位發言人指出，在上個季度的電話會上，首席財務官Brian Olsavsky表示亞馬遜將繼續優先考慮資本支出和償還債務，而非資本回報。但隨着今年自由現金流預計將增長近一倍，許多投資者認為亞馬遜可以開始為股東做更多的事情。增加回購是其中一個途徑，但也有部分人猜測亞馬遜將首次派發股息，尤其是其他的科技巨頭最近也這樣做了。歷次財報日股價如何表現？根據Market Chameleon，回測過去12個季度業績日，亞馬遜在業績發佈當天上漲和下跌概率相等，均為50%，股價平均變動為±7.7%，最大跌幅為-14.0%，最大漲幅為+13.5%。
當前，亞馬遜的隱含變動為±7.8%，表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達7.8%；對比來看，亞馬遜前4季度的績後平均股價變動為±6.3%，顯示該股當前期權價值被高估。
從期權波動率偏度來看，市場情緒對亞馬遜看跌。
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