美股介紹︳生成式AI推手 Adobe與時並進

公司前身是Adobe Systems，由兩位創辦人John Warnock和Charles Geschke離開施樂（Xerox）的研究中心後，於1982年在加州創立。公司名稱取其附近一條溪流，而公司商標出自John Warnock妻子手筆。

施樂前僱員另起爐灶

公司成立早期，將圖形文字打印驅動程式
PostScript商業化。當年打印機兼容性低，要排版打印需要有專門打印機及系統配套；個人電腦基本上只經打印機作簡單點陣模式打印。
PostScript的出現，令任何設備亦可打印出高質字形及圖像。
PostScript吸引到蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）始創人喬布斯的注意，當年提出以500萬美元收購公司，雖然遭到兩位創辦人拒絕，但就引入喬布斯為公司股東，PostScript軟件同時取得5年授權費收入 ，令Adobe成為當年矽谷唯一成立首年便有錢賺的企業。

開發P圖始祖Photoshop

其後為蘋果電腦推出繪圖軟件Illustrator，打入消費者市場。公司在1986年登陸納斯達克。
1989年推出旗艦修圖軟件Photoshop；踏入上世紀90年代，更上一層樓，推出可攜式文件格式（Portable Document Format，PDF）及其閱讀器（Adobe Acrobat Reader），奠定市場領導地位。
與其他軟件巨企一樣，上市後除專注內生增長，亦不斷透過併購加強軟件功能及豐富產品線。
90年代先後收購OCR Systems、Frame Technology、LaserTools及Ares Softwares等，

並藉收購Aldus，取得Pagemaker及動圖編輯軟件After Effects。

眼見互聯網上影像發展迅速，公司2000年後開始在多媒體方面發力，先從Syntrillium手上取得聲音剪輯軟件Cool Edit Pro。
2005年以換股方式，吞併深受電腦用家歡迎的多媒體公司Macromedia，令消費者市場份額得以顯著擴大。
2009年再作新嘗試，收購Omniture，藉此開拓網頁分析、測量和優化技術服務，瞄準營銷新客群；亦同時與核心文件軟件業務，產生協同效益。
2013年，公司開展軟件即模式營運，推出Creative Cloud訂閱服務，正式由授權軟件企業，轉型為軟件即服務（SaaS）。直至2018年易名Adobe Inc.，標誌公司已發展為多元化軟件開發商。

順應AI趨勢推Firefly

近年人工智能大熱，Adobe當然沒有放過將其融入設計的龐大商機。
2023年推出Firefly生成式人工智能網頁應用程式，公司形容是過去40年來所生產技術的自然延伸內容；用戶可使用生成式人工智能和簡單的文字提示，將創意化為現實，創作更高品質的影像，具備更好的構圖、逼真的細節，以及改進的氛圍和光線，並大幅改善創作流程。
公司最新一份成績表，未有令市場失望。
截至5月底止第二季度收入53.09億美元，按年增長10.2%，略高過市場預期。
按業務劃分，數碼媒體分部收入39.1億美元，上升11%；當中文件雲端業務佔7.82億美元，增加一成九。至於數碼體驗分部收入13.3億美元，上升9%。

年化經常性收入方面，季度內淨增加4.87億美元；數碼媒體分部的年化經常性收入有162.5億美元，創意業務佔131.1億美元，文件雲端業務佔31.5億美元。
期內毛利47.11億美元，上升11%。經營溢利18.85億美元，增長16%；經營溢利率35.5%，提升1.8個百分點。純利15.73億美元，增長21.4%；每股攤薄盈利3.49美元，增幅23.7%。
經調整經營溢利24.41億美元，上升11.9%；經調整經營溢利率46%，提升0.7個百分點。
經調整純利20.23億美元，增長12.7%；經調整每股攤薄盈利4.48美元，增幅14.5%，高過市場預期9美仙。

展望預測樂觀 市場受落

管理層展望第三季度收入53.3億至53.8億美元，當中數碼媒體分部收入介乎39.5億至39.8億美元，數碼體驗分部收入介乎13.25億至13.45億美元；預測數碼媒體分部年化經常性收入淨增加約4.6億美元；每股攤薄盈利介乎3.45至3.5美元；經調整每股攤薄盈利介乎4.5至4.55美元。
展望全年度收入介乎214億至215億美元，當中數碼媒體分部收入介乎158億至158.5億美元，數碼體驗分部收入介乎53.25億至53.75億美元。
預測數碼媒體分部年化經常性收入淨增加約19.5億美元；每股攤薄盈利介乎11.8至12美元；經調整每股攤薄盈利介乎18至18.2美元。

證券商給予Adobe評級普遍中性，目標價介乎450至700美元（見圖表）。