精明投資 需要認識的常見心理偏誤

認知到這些現象，可以讓我們更客觀地分析現況，進一步提升自己的投資績效。

過往投資表現與選股

一項分析了7,000多個投資戶口紀錄的研究（《Once Burned, Twice Shy: How Naive Learning, Counterfactuals, and Regret Affect the Repurchase of Stocks Previously Sold》），現投資者選股，會受到過往的投資經驗所影響。
比起以往賣出並因而出現虧損的股票，投資者更傾向重新購買在之前獲利過的股票；此外，更願意重新購買比起上次賣出價便宜的股票。

研究團隊為這兩個現象提出了一個解釋。投資者過往的虧損經驗，是一次令他們感到悲痛的經歷，再次買入這些令他們損失金錢的股票，會令他們回想起當時的失望。
當股價上升至高過當初的賣出價，投資者會想像自己如果沒有賣出股票，會有更高的回報，買入股票會令他們更容易後悔當初賣出的決定。
為減低感受到的後悔，投資者會傾向避免買入這些股票，無意識地依賴了情緒和過往經歷來作出投資決定，令自己錯失可能獲利的機會。
行為金融學研究指出，人的決定會受到自己的情緒影響，比起單純追求金錢上的回報，投資者在作出決定時，會以減少自己可能會出現的負面情緒為標準，無法客觀理性地分析當前股市走勢，繼而錯失機會或錯判走勢。

確認偏誤（Confirmation Bias）是一種人的心理傾向，指人會不自覺地搜尋更多支持自己信念的資料，和將資訊解讀成和自己信念相符的證據。
另《Confirmation Bias in Investments》研究發現，人會選擇性地閱讀更多支持自己投資決定的文章，在搜集資料的過程中，無意地選擇接收更多能夠確認自己投資決定的資訊。
投資者對消息的解讀，同樣會受到他們的已有信念或投資決定而影響。
當消息指出「企業B關閉在中國的生產線」時，持長倉的投資者，可能會認為這能提升產品質素並改善企業業務；持短倉的投資者則會覺得這代表成本會在未來上升，不利企業長遠發展。

在確認偏誤下，投資者或會接收過多單一角度資訊，並將資訊解讀成有利自己的證據，在作出或檢視投資決定時過度自信，無法客觀地分析當下局勢，錯失獲利機會之餘，亦可能因而蒙受損失。
要克服影響投資表現的心理偏誤，第一步是認知到它們的存在，並辨認出它們如何影響到我們的決定；之後，應該主動接觸更多的資訊，參考多角度的意見，嘗試將自己的已有信念暫時放下，從其他人的角度去解讀市場消息和價格走勢。
這要求投資者持有開放的角度和批判思考，習慣反覆思考自己的決定，意識到自己的盲點和如何可以將其修正。