跑贏標普、超越英偉達？這一行業正成為華爾街新寵
具體來看，今年來能源股表現十分亮眼，其中，馬拉鬆原油(MPC.US)、瓦萊羅能源(VLO.US)、Phillips 66(PSX.US)、加拿大自然資源(CNQ.US)、先鋒自然資源(PXD.US)、埃克森美孚(XOM.US)、康菲石油(COP.US)均在上週五創下歷史新高，年內漲幅在16%-48%區間；巴菲特愛股西方石油(OXY.US)今年來也累計漲超16%。
能源股爆發祕訣何在？市場普遍認為，近期能源股受資本市場追捧的背後有兩大邏輯：一是由於全球經濟表現強於預期，石油需求旺盛；二是俄烏衝突、中東衝突等地緣政治危機導致的供應鏈阻塞。BNY Mellon投資管理公司經濟學家Shamik Dhar指出，資本市場始終偏愛相對簡單的投資邏輯，相比推動美國大型科技股估值繼續上升的因素日益複雜，買漲能源股的邏輯顯得簡潔清晰且確定性更高。華爾街對衝基金經理指出，更重要的是，近日原油價格持續飆漲迭創年內新高，令華爾街投資機構看到加倉能源股的賺錢效應不斷擴大，加速了資本從大型科技股流向能源股。這也催生另一個簡單的美股投資邏輯——將買漲能源股作為押注原油等大宗商品價格上漲與通脹回落曲折的“替代方案”。DataTrek研究公司聯合創始人Nicholas Colas表示，油價已經企穩，這是該行業表現優異的必要前提。而且，如果今年出現地緣政治緊張局勢所導致的油市震盪，該板塊將能扮演獨特的對衝風險工具。與此同時，業內也紛紛預計，隨着需要大量電力以滿足人工智能的發展，未來幾年全球能源需求將進一步激增。大型科技公司“痴迷”於尋找足夠的能源為人工智能的繁榮提供動力，這已成為了上月標普全球舉辦的CERA Week活動的一個重要話題。能源市場分析師Phil Flynn強調，人工智能革命正有望對美國石油和天然氣行業帶來深遠的變革，因為AI技術的發展不僅能提高尋找石油的效率，還能協助以更清潔的方式生產石油。得益於人工智能，繪製油田地圖將不再需要繁重的猜測與試錯，我們將能夠精確地確定鑽探的目標區域，從而在這些地方以最少的碳排放量獲得最豐富的石油資源。這一變革不僅將提升行業的經濟效益，也將對環境保護產生積極的影響。下一個AI交易——能源？美銀美林在最新發布的研報中表示，隨着AI技術的飛速發展，美國電網的電力需求將面臨着前所未有的增長，預計2023年至2030年，美國電力需求將以2.8%的年複合增長率(CAGR)增長。美銀美林認為，這一增長主要受到AI數據中心的擴張、工業增長、電動汽車的採用以及建築電氣化等四大因素的推動。其中，數據中心電力需求尤為突出。
高盛分析師Louis Miller在最新的研報中指出，隨着AI基礎設施建設的推進，電力基礎設施和能源領域將成為一大交易主題：整個人工智能堆棧的焦點已經從軟件和AI工具轉移到硬件，其中“贏家通吃”的狀態可能會減少，市場上的許多現有企業都具備通過AI增利的潛力。因此，我們預計以硬件和電力為導向的行業將趕上更廣泛的人工智能主題。無獨有偶，投行Evercore ISI也表示，AI數據中心將需要大量電力，這對公用事業股來説可能是個好兆頭。事實上，據《紐約客》雜誌報道，OpenAI旗下ChatGPT每天可能要消耗超過50萬千瓦時的電力，以響應用户的約2億個請求。相比之下，美國家庭平均每天使用約29千瓦時電力，也就是説，ChatGPT每天用電量是家庭用電量的1.7萬多倍。波士頓諮詢集團的報告顯示，2022 年，數據中心用電量佔美國總用電量（約130太瓦時）的 2.5%，預計到2030年將增加兩倍，達到7.5%（約390太瓦時）。這相當於約4000萬個美國家庭的用電量，即全美三分之一家庭的用電量。這預示着，一個全新的電力需求高峯正向我們逼近，而如何滿足這一需求，無疑將成為電力公司面臨的重大考驗。事實上，嗅覺靈敏的華爾街，早也察覺到這潛在的機會，開始佈局這幾家美股發電廠的企業。此前文章《未趕上英偉達列車？華爾街指路：這一板塊有望借AI東風扶搖直上》曾寫道，摩根士丹利預計全球生成式AI對電力的需求可能將增加一倍。 該行認為，電力股板塊前景可能更佳，並提升了一眾電力公司的目標價。而從近期電力股表現來看，美國領先的電力供應商——Vistra Energy(VST.US)、美國最大的無碳核電巨頭——Constellation Energy(CEG.US)、美國最大綠色電力公司NRG Energy(NRG.US)表現十分強勁，年內分別累漲超96%、65%、41%。
其中，Vistra Energy是一家實力雄厚的能源巨頭，其產能高達41吉瓦（GW），足以確保2000萬户家庭的用電需求得到滿足，這充分證明瞭Vistra Energy在電力供應領域的卓越地位。Evercore也表示，Vistra是美國最大的有競爭力的發電企業之一，其擁有5.4吉瓦的核能發電，使其成為美國第二大不受監管的核能生產商。而核能發電以其高效、環保的特性，為Vistra Energy的供電提供了強大的支持，進一步鞏固了其在能源市場的競爭優勢。Evercore對這家電力公司的前景充滿信心，因此將目標股價從72美元上調至79美元。該行認為，儘管Vistra Energy的主要實力來源於天然氣和零售電力的銷售，但其核能發電能力使其成為了數據中心供電領域的關鍵參與者。這一評價無疑為Vistra Energy的未來發展注入了更多的信心與期待。Constellation Energy則是美國最大的無碳核電巨頭，主要利用核能、風能、太陽能和水力這些清潔能源來發電。分析師預測，如果Constellation Energy能夠成功部署其核電能力來滿足人工智能數據中心的需求，2026年全年每股收益可能會上漲50%。另外，作為美國最大綠色電力公司NRG Energy也擁有強大的發電能力，達到13吉瓦，並服務於龐大的客户羣體，總客户數高達760萬。這一堅實的基礎為其未來的持續增長提供了有力保障。美銀美林還表示，隨着美國電力需求的增加，數據中心和電網的運營商需要尋找更有效的電力和熱管理解決方案，以支持這一增長。
牛友們，
如果“AI的盡頭真的是電力”，
美國能源股是否還能有更大的上行空間呢？
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