一圖前瞻 | 績前搶跑！微軟站上3萬億美元市值，AI創收逐步體現，股價能否持續發力？

回顧上個季度，微軟業績全面超預期。FY24Q1實現營收565億美元，同比增長13%，營收增速近一年來首次反彈至兩位數增長；淨利潤223億美元，同比增長27%。
其中，營收最高的是雲業務，實現收入243億美元，同比增長19%；Azure雲服務營收增速接近30%，大超市場預期。由於核心業務Azure盈利能力的改進，智能雲業務經營利潤率高達48%。
這份出色的業績反映出微軟強勁的雲服務需求，也代表着公司增長復甦勢頭正盛，業績發佈當天微軟漲超3%。在ChatGPT引領的AI浪潮中，作為OpenAI最大股東兼合作伙伴的微軟獲得先發優勢，在去年全年取得58%的漲幅。
步入2024年，微軟更是推出一眾“AI神器”——面向個人用户的Copilot Pro項目。標誌着全球打工人常用的Word、Excel、PowerPoint，還有郵箱軟件Outlook等一系列“微軟全家桶”全面進入AI時代，也有望推動其辦公軟件業務的進一步增長。
華爾街大行怎麼看？綜合來看，華爾街分析師普遍看好微軟AI辦公應用落地後的盈利能力，均在績前上調了該股的目標價。
花旗分析師週三重申了對微軟的買入評級，並將目標價從432美元上調至470美元。該行認為，微軟在生成式人工智能領域處於領導地位，並且擁有多個AI貨幣化途徑，這將推動營收和利潤超預期的顯著增長，預計微軟還會上調業績指引。
摩根士丹利也對微軟的前景充滿信心。分析師調查發現，68%的人計劃在明年的某個時候採用微軟的AI產品。雖然這一現象在第二財季的財報中無法體現，但年底前或許能看到這一部分營收的增長。該行將目標股價從415美元調高至450美元，並表示他們“仍對高於預期的上行前景充滿信心”。
美銀表示，Microsoft 365 Copilot平均售價加速，推動其辦公室軟件的20%增長，料今年M365 Copilot的商業辦公室收入達3.89億美元。該行將微軟目標價由430美元上調至450美元，維持評級為“買入”，料今年增長加快。
歷次財報日股價如何表現？根據Market Chameleon，回測過去12個季度業績日，微軟在業績發佈當天上漲概率較高，約為58%，股價平均變動為±3.7%，最大跌幅為-7.7%，最大漲幅為+7.2%。

當前，微軟的隱含變動為±4.9%，表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達4.9%；對比來看，微軟前4季度的績後平均股價變動為±4.8%，本季波動料有小幅增加。從期權波動率偏度來看，表明當前市場對該股傾向看漲。

點擊預約：微軟2024Q2業績直播

編輯/new
風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。


免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。