李灝龍專訪｜詳解MACD 4個階段用技術分析找出市場框架

Alan認為所有技術分析的中心思想都是去定義市場框架（Market regime），例如定義現在的市場是趨勢市（可做趨勢追蹤策略）還是波幅市（可做均值回歸策略），而不同的技術分析中，Alan最喜歡運用MACD（指數平滑異同移動平均線），以下將會介紹Alan自研的MACD四個階段，以及他運用MACD炒股常用的做法。 MACD是在股價機中常見的技術指標，由快速與慢速的兩條指數平滑移動平均線（EMA）組成，即快線（圖表一紅線、在股價機中一般名叫MACD）和慢線（綠線、在股價機中一般名叫EMA），如要直觀就能分辨出兩條線的話，快線走勢會是較崎嶇，慢線則較平滑。 2窄2收益最大 在了解Alan的MACD四個階段如何運用前，要先知道如何定義這四個階段。 知道這四個階段的定義後，就要在實戰中運用，Alan認為「2窄2」對散戶來說，是最容易操作及收益最大的。 「2窄2」的定義是快線在階段二的時候開始打橫行，向慢線進發，快線慢線之間的距離（背離Divergence）收窄，然後快線再向上擴闊。 在階段二收窄但並未進入階段三，是必須留意的關鍵時刻，這決定股票是否仍有上升動力。 而當股民見到某股票在階段二收窄、並第一日向上拉闊的時候，這證明該股票即使處高位，但購買力仍然存在，代表股票在高位小幅回調或高位整固後，投資者願意進一步購買。 換句話說，投資者在初期，可能不願在高位追貨，但最終仍願意嘗試在高位購買，甚至追價破位入場，即使他們知道，這意味著買入的價格比之前可以購買的價格要貴。 這情況背後的原因其中之一是市場的沽貨壓力不大。 投資者在當前價位下可能購買不到足夠的股票，而他們看好該股，所以希望在短時間內購入足夠的股票數量，最終願意加價購入。 如果市場條件理想，這個情況可以延續一段時間。對於散戶投資者來說，這一階段的升幅是可以非常誇張的。 Alan比喻這個情況，原理就像打風時買菜一樣。當打風前（早上3號風球）走到街市買菜時，如菜價是跟前兩天差不多的話，人們也不會趕著提高價格去買；若有烈風或暴風訊號（8號風球）的消息出現後，人們便自然要加價去追貨。 而若「階段二收窄再拉闊」這個情況失敗，快線向下穿過慢線，即進入階段三，就可以止蝕了。 2窄2只是Alan的MACD策略做法的其中之一，配合其他MACD階段，做好的策略，還有232、1窄1、141等；做淡策略則有4窄4、414、3窄3、323等。 為何喜歡用MACD Alan形容自己的交易理念是「動能化的順勢交易」，以物理學的角度來說，即是捕捉股票趨勢轉變時的Acceleration（加速），而該股票只要有Slope（斜度）就能交易。 他形容自己愛用MACD，因它會有Delay及不敏感的問題，若這股票本質是好的話，正因為MACD不敏感的關係，在加速完第一次後，應該會有二段甚至三段加速，而當中MACD不敏感正正為趨勢出現確認，情況就像上述所說的「2窄2」一樣，股價整固完再上。 被問到有沒有遇過MACD失效的情況時，他坦言是有的，在動能長期沒有改變的市況下，其實MACD是跑不贏大市的。 因此所有技術分析都回到同一個問題，就是怎樣去定義市場框架（market regime）。 將MACD分成四個階段，不是代表股票在某一個階段便要出手，而是它們各自代表不同的市場框架，像男女關係一樣。 例如在男女雙方在初相識互相試探（階段一）時，是有機會求愛成功或失敗的，因此便不要太肯定自己會成功；否則，或會有悲劇上演（求愛失敗）。 而當與對方的關係已經頻臨破裂（階段四）的時候，你再不斷出動去找她，也不會有好結果。 經過多年實戰的潛移默化，他稱即使MACD失效，自己都可以透過其他的統計學方式去找出市場框架。 例如利用波動指數VIX再計算它的四分一位數（即25、50、75、100 四個Quarter），當Volatility（波動率）在Quarter 1的時候，就是市場波動最小最不怕風險；而當達到Quarter 4，就是市場處於極端波動的情況，同樣可以使用不同策略。散戶需要透過技術分析去定義市場框架，再控制自己的倉位。 免責聲明： 本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

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