港股2月趨窄幅 基調穩等待全面復甦｜陳錦興
雖然內房銷售仍屬低迷，但內地經濟初現復甦跡象，2023年1月製造業採購經理指數（PMI）回升至50.1，較2022年12月高3.1個百分點；非製造業PMI勝預期，由41.6升至54.4，反映疫後服務業復甦較預期強勁。
不過，在主要經濟體積極收緊貨幣政策的情況下，全球需求放緩，新出口訂單依然低迷。因此，內地今年經濟能否大幅反彈，關鍵顯然是內需的恢復力度及韌性。
IMF上調全球經濟增長至2.9%
而外圍宏觀環境方面，國際貨幣基金組織（IMF）上調今年全球經濟增長至2.9%，是一年來首次上調預測，主要反映美國消費開支強韌和中國經濟重啟提振需求。
然而，全球央行加息和俄烏戰爭將繼續壓抑今年的經濟活動，全球通脹預測上調0.1個百分點，至6.6%，核心通脹續高企。
整體上，IMF對全球經濟的看法相對審慎，這讓年初熱情澎湃的港股，有冷靜下來的空間。
股市升勢若建基於憧憬，是不會持久。當進入業績期，投資者會更冷靜一些。即使中港經濟反彈可期，當中也有過程及起伏。
假期時有報復式反彈，內地票房可破百億元人民幣，旅遊、餐飲大旺，惟難保節後轉淡，消費熱情降溫，並打壓投資情緒。
業績期，市場未必太擔心去年盈利倒退，反而聚焦企業核心業務的自我復元能力，以及管理層對未來前景的研判。估計平台經濟、內需及保險等板塊，今年可見較強的盈利反彈。
1月份中港實現通關，對本地旅遊、酒店、鐘錶珠寶及零售地產等行業，預料有持續性的幫助。
財爺2月發表預算案，雖然不是往年具擴張性的預算案，但料維持一定的刺激性，以支持經濟疫後復常的穩定發展。2022年香港經濟倒退約3%；估計今年則可反彈3%以上，再次重回穩定增長的軌道，而前景趨向樂觀。
港股明顯已走出最壞的時刻，經過三個月的反彈，轉向調整模式，並消化龐大的累積升幅，實屬正常。
目前，投資者將評估美國聯邦儲備局對利率、通脹的態度；觀察中港兩地經濟復甦是否超乎預期；以及考量企業盈利增長的動力，從而再作新的投資部署或價值重估。
總括而言，外資對中港股市信心依然，恒指預測市盈率只約11倍，仍具上升空間。
2月港股波幅將收窄，大盤乏動力，落後板塊、中小型股或靜極思動。
恒指中線仍是反覆向上的格局，2月的調整市，是後來投資者建倉的好時機。
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