中央對互聯平台放寬監管 吼京東｜姚浩然
2023年也會是一年不平凡的一年，投資者先要面對美國聯邦儲備局仍會在年初繼續加息；繼而要面對美國經濟有機會步入衰退，而企業盈利前景，將會是2023年投資者的重點所在。
筆者認為，巿場目前仍低估了企業盈利放慢的情況。以標準普爾500指數為例，目前2023年度預計巿盈率約為17倍，這是巿場假設企業盈利增長6%而計算出來的。
美股上半年有計時炸彈
假如，美國經濟步入衰退，全球經濟必然會受到拖累。加上，內地感染個案近日明顯上升，預料巿民在這段時間會多留在家中，內地首季經濟難免受影響，成為新的負面變數，預期對國際大型科技企業盈利會有較大影響。
筆者預計，企業盈利隨時降至倒退8%至10%，較原來正增長6%，低14%至16%。
2023年上半年屬美股的不穩定期，隨時因企業盈利遜巿場預期而埋下下跌的計時炸彈。如果企業盈利如預測般差，標普500指數隨時有10%至15%的潛在下跌空間。
筆者之前指出的應對策略，是盡量避開與美國樓巿息息相關的板塊及股份。同時，投資者可加入一些必需品相關的板塊如個人護理及醫藥相關如禮來 （美股代號：LLY）、麥卡遜 （美股代號：MCK）及直覺手術 （美股代號：ISRG）。
半導體行業在2022年經歷了一年的低潮後，2023年有機會再現復甦，以輝達（美股代號： NVDA）、台積電 （美股代號：TSM）及艾司摩爾 （美股代號：ASML）為主力。
近期，筆者留意到有一類2022年跌過籠，而本身基本因素並非太差的股份也可以留意。
Meta Platforms（美股代號：FB）因大力發展元宇宙業務而導致大傷元氣的企業，股價從2021年高位約384美元跌至2022年低位88美元，足足累積近八成的跌幅。
然而，美國納指年尾再下跌，Meta股價已沒有再跟跌了，反而可自低位回升至116美元，可見這類跌過籠的股份抗跌力十分強。
筆者對Meta興趣不大，但從其身上給予筆者的啓發，認為Tesla（美股代號：TSLA）也具這個跌過籠的元素。
Tesla股價急跌的原因，主要是Tesla收購Twitter後，擔心始創人Elon Musk會分心，減少對Tesla注視力。同時，Elon 因財務需求下，需要在巿場上沽出Tesla套現。再者，投資者亦憂慮巿場對電動車的需求減少，而大舉拋售Tesla。
Tesla的2022年第四季度新能源車交付量超過40萬架，全年新能源車交付量升幅約四成，低於2021年底所作出的五成增長預測，消息公布後，股價急挫了超過一成。
假設2023年平均每季新通源車交付量約45萬架，全年交付量可達180萬架，較2022年增幅可達四成。以現價計算，2023年預計巿盈率約23倍。
假如毛利率維持在28%至30%，預計盈利增幅約四成，巿盈增長率低於1倍，估值吸引。然而，股價自2021年高位414美元，跌至2023年低位104.64美元，累積跌幅約72%。
目前，巿場預期Tesla的2023年的巿盈率約20多倍，而且自動導航技術日趨成熟，汽車保險業務發展具優勢，太陽能行業加速發展，電動車需求有放慢，預期三成的增幅難度不高。股價大跌後，一旦Elon委派一個新主席，市場資金有機會重新回流至Tesla。
生物到價 沽出獲利
港股方面，投資者也可用這個方法去尋找合適的投資機遇。
2022年，多間內房企業遇到財務問題，中央在2022年下半年明顯地推出多項政策扶持內房業。目前，內房業需求仍然疲弱，預計內房業復甦需時，中央要拯救內地經濟，需要加強其他行業發展，以彌補房地產業動力不足的情況。
過去，中央對互聯網絡平台加強監管，巿場覺得企業發展空間窄，因而降低其合理估值。預期中央或把互聯網絡平台行業略為放寬，有助互聯網絡平台企業取得較高的估值，股價有上升空間。
倉位方面，藥明生物（02269）1月3日已到60元目標價，沽出獲利。另外，9日本倉以開巿價，買入200股京東集團（09618）。
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