藥明康德大股東減持A股 提供吸納良機｜姚浩然
美國聯邦公開巿場委員會（FOMC）公布11月初召開的會議紀錄，顯示大多數官員承諾繼續打擊高通脹的困擾，並暗示未來加息幅度可以較早幾次溫和。
市場憂慮美國經濟衰退
近期，投資者轉移關注美國經濟會否出現衰退。執筆時，美國2年期國庫債券孳息率約為4.4463厘；10年期國庫債劵孳息率為3.716厘，兩者出現0.73厘的倒掛，幅度較上一個星期約0.7的差距，進一步擴大，反映巿場對美國明年經濟有一定戒心，甚至有步入衰退的風險。
從近期科技巨企如亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）及Meta Platforms（舊稱Facebook，美股代號：FB）先後宣布裁員，Meta裁減員工比率高達13%，反映巨企預見未來營商環境轉弱。
美國企業第四季盈利，將有機會出現兩年以來首次下跌。當中，11個行業中，有7個行業下跌。
企業裁員潮將持續，未來數月，失業率回升的機會愈來愈高，明年上半年美國經濟將出現顯著放緩，甚至有機會陷入衰退。
美國企業將在1月步入業債公布；投資者除了關注收入及盈利表現外，亦會關注企業對下一季的營收展望。
目前道瓊斯工業平均指數及標準普爾500指數的估值分別約16倍及17倍，估值吸引。
然而，假如企業業績令投資者感到失望，券商有機會調低企業的盈利預測、投資評級及目標價，2023年度預計道指及標普500指數的巿盈率便會被拉高，估值變得昂貴，屆時指數的目標價便有機會被調低。
筆者應對策略為在今年底或2023年初增持現金，換碼至一些受經濟影響較輕微的行業如晶片相關、醫藥與醫療設備、環保新能源及旅遊復甦板塊。
中證監公布五項放寬措施藉，以支持內地房地產企業融資，為內地金融監管機構，最新支持內地房地產開發商的實際行動。
不過，筆者認為以國企背景的內房企業，包括保利置業集團（00119）及萬科企業（02202），會是放寬股本再融資的直接得益者；私營內房企業受惠者只佔少數，但隨中央接連出招舒緩內地房地產企業流動性，預期可改善投資內地房企情緒。
而長遠而言，內房板塊能否成功被拯救，還要看巿場需求會不會增加，因為以往巿場覺得內地房地產市場的剛性需求強，主要是投資者或置業人士認為樓價上升，才會購買房屋。
一旦樓房巿場走勢偏軟，未來樓價仍有下跌空間，投資者就會先觀察樓價走勢，不會輕易出手購入樓宇，形成需求減少。
需求減少，最後也導致發展商需要進一步減價，才能出售手頭上的樓盤，形成惡性循環。因此，筆者暫時覺得內房股主要應以短線操作，仍未是中長線投資的良機。
28日，美股下跌的原因是聯儲局官員變形，以及市場高度關注內地疫情會否影響經濟增長。
然而，港股憧憬內地將部分防疫政策鬆綁，把大市推高，估計當中涉及挾倉成分。
既然大戶明顯出手挾上，有投資者認為內地經濟受疫情影響而趁高建立淡倉，大戶便遇到對手。於是，進一步再將大巿挾高，令沽空的投資者最終投降止蝕。
恒指從低位已累積不少升幅，但12月利淡消息不算多，預計恒指有機會反覆向上挑戰高位。
股份板塊方面，筆者優先留意早前相對落後的股份及板塊。當中，筆者認為投資者可以留意藥明康德（02359），早前受大股東減持A股所影響，令其股價受壓。
不過，筆者認為大股東減持的只是A股而不是H股，H股價下跌明顯是有超跌之嫌。
藥明康德首三季營業額增長1.9%至283.95億元人民幣，股東應佔溢利增長1.1倍至73.78億元人民幣，業務前景不錯，可以小注買入。
倉位方面，本倉5日以開巿價61.5元，買入1,000股申州國際（02313）；同時，以開巿價168.9元沽出了500股比亞迪股份（01211）；另下週計劃在80元以下，買入800股藥明康德。
