騰訊滙豐幾時回勇 2019年3大投資主題搶先睇
撰文：Smart ED編輯部｜圖片：unsplash、photoAC
這三類行業都享有結構增長，而拋售潮並沒有改變其增長前景，因此筆者認為可以選擇性地增持一些有高回報潛力的優質股份。
首先在消費方面，隨著內地人均收入上升、中產階級冒起，對生活的要求亦日益講究，消費升級成為了一個吸引的長線主題。
而令筆者最感興趣的是無形的消費服務，即日常娛樂如旅行、電影、遊戲等。消費者願意在這些方面花費享受，成為了消費行業結構性增長的主要原因。
醫藥行業擁正面因素
其二是創新的醫藥和醫療保健公司。內地的藥品市場已漸漸從純粹的仿製藥，轉向更多的研發和創新。
醫藥行業正享有幾項有利因素，包括受到國家政策支持；大量人才從西方國家回歸，從而推動行業發展，以及國家食品藥品監督管理局正在簡化審批和臨床試驗的過程等。 最後在科技行業方面，筆者看見互聯網和軟件行業有不俗的機會。
對於互聯網公司來說，由於價格已下調不少，估值正浮現吸引水平。
而且互聯網公司仍然享有結構性的利好因素，原因是大眾已漸漸養成網購的習慣，互聯網公司可從中受惠，並且較不受到宏觀經濟的影響。
在軟件方面，雲端運算更是一項令人振奮的結構性增長概念，內地企業將更多的預算撥到科技的維護和儲存。
而基於訂閱收費模式的基端服務供應商，愈來愈受到市場歡迎，這些供應商擁有穩定而可靠的收入，而隨著雲端、大數據的發展，能夠把握機會的企業，將會迎來結構性的增長。
回顧2018年，雖然中央起初對美國的強硬貿易言論感到措手不及，惟最近已採取了一系列財政和貨幣刺激政策。
這些政策並非各自行事，而是都能夠互相補足，例如放寬貨幣政策能刺激經濟活動、降低稅收則進一步鼓勵消費市場，長遠而言對股票等風險資產都起了重大的支持作用。
內地股市長期前景樂觀
總括而言，筆者對於內地股市的長遠表現仍然抱持樂觀態度，特別是經過近月的拋售之後，很多股份看起來更具有吸引力。
身為長期投資者，筆者傾向以企業的五年預期回報模型來審視前景，而目前這些企業經已發放入市的信號。
對於具有多年投資視野的投資者而言，這是一個相當重要的考慮因素，並應該藉此調整投資組合。
延伸閱讀：12月恒指高低位已見 「大陰燭」阻港股進一步反彈
【恒指】一年一度的中央經濟工作會議（中經會）召開，惹來市場對內地減稅的憧憬，港股在上週一（12月10日）下試25,570點低位之後，大部分時間向好，至上週五（14日）方見拋售壓力，在週線圖月初錄得的「大陰燭」力頂之下，有礙大市進一步反彈。
撰文：傅允軒｜圖片：新傳媒資料庫、unsplash
這裏所說的「大陰燭」，跟10月上旬的「大陰燭」互相呼應，無論從型態上抑或價格上，均在相近的水平。
而本枝「大陰燭」的收盤價26,063點，比10月那枝「大陰燭」的收盤價26,572點還要低，並非利好現象。
「習特會」之後，市場大部分時間均在26,500點以下徘徊，跟11月份所徘徊的水平相若，反映市場對中美和解並不抱有期望。
本來沒有期望便沒有失望，但在華為「太子女」孟晚舟獲准保釋，以及美國總統特朗普頻頻「落咀頭」，不停放風中美有望和解的背景下，大市仍然反應不大，便顯得有點不尋常。
美股現熊蹤特朗普知痛
當中，美股表現更是令人憂慮，三大指數的波幅，自10月以來便持續高企，正正就是熊市的特有表現。
筆者常說，美股下跌利好中港股市，因美國一般選民，不一定能看懂失業率、非農數據的意義，但股市的升跌就肯定能夠讀懂。
美股的好壞其實就等如特朗普搞事的本錢，是故美股強勢不再，中港股市反而有望喘穩。
觀乎美股最近兩個月的走勢，確有搖搖欲墜的味道，這能解釋為何特朗普近日忽然友善，直令港股在10月過後立即止跌。
然而，如果美股的調整不是普通的跌，而是「散」，那就另作別論。
因為最恐怖的跌市，不是人為造落的跌市，而是欲救無從，市場對好消息沒有反應的跌市。
關於這點，特朗普本人可能已經嗅到燶味。
波幅所限不宜追市
所以筆者認為，中、美在2019年3月1日之前，確實有機會達成和解協議（至少在表面上），因為「針拮到肉已知痛」，繼續玩下去對雙方都沒有好處。
雖然市場如何演繹是另一回事，但筆者相信如果中、美能夠達成初步和解，最低限度對短期後市會有利好刺激。
由於美方向中國商品加徵關稅與否尚存變數，市況最有可能發展成大型上落市的格局；除了有關中、美和解的消息之外，其他消息都不容易成為市場衝破阻力，又或跌穿支持的理由。
12月恒生指數波幅在幾天之內已達1,690點，跟11月全月波幅1,831點相差無幾，亦跟9月的1,812點相若。
除了某些波幅特別強勁的年份（如1999、2000年科網熱，以及2007、2008年次按爆煲及金融海嘯）外，近年波動最大的12月，波幅也不過7%左右。
本月恒指波幅已達6.37%，根據往年慣性，有機會已見全月高低位，如果恒指在本月再有機會上衝27,000點水平，應該選擇離場觀望；因有關中美摩擦的消息面，雖然傾向出現轉機，但礙於波幅所限，高位追入的風險不低。
相反，若指數下試週一低位25,570點附近，基於港股估值相對外圍吸引，淡友到時應該收斂。
