牛市要抱牢 完了趕快逃 10週線 VS 40週線定義牛熊 | 美股熊市
實戰中判斷多空，有一既客觀、又易學易用之法，是戰友在某次分析員行業講座中聽到；而當日講者，是專攻風險管理的Alexander Ineichen。
Ineichen判斷一項資產是牛是熊，採用極簡單的技術指標：10週線和40週線。
當10週線高於40週線，便視該資產處於牛市；相反，當10週線低於40週線，便作熊市、下跌趨勢論。
據其研究，2000至2015年，將此法應用在標準普爾500指數，「牛市」時買入並持有，「熊市」時賣出，改持現金，總回報率約94%。
若不論多空，全程抱牢，回報則只剩一半，約43%。
用平均線控制風險
平時讀報，各路專家，對刻下孰多孰空，往往爭論得面紅耳熱，「口水多過浪花」，卻永無結論。
要等人人認同一刻，可能要到標指於金融海嘯最恐慌之際，跌至666點時，有口皆「悲」，人人心膽俱裂，無人敢買股；不過那時已然見底，牛市悄悄重啟。
以10週線、40週線定義牛熊，好處是非黑即白：邏輯上，不是前者高於後者，便是相反，即使剛巧點數相同，次數、時間也不會多。
利用平均線控制風險，是從價格的動力（price momentum）著眼：價格大幅向下，就是熊市。不用爭辯基本因素、盈利、總體經濟，由最實際的價格，發號施令。
機構投資者，廿載寒窗，飽讀股經，竟相信這種方法，是否太過反智？
Ineichen引畢菲特謂：「商學院最推崇艱深複雜之舉，然而簡單之法，往往最為有效。」
當用簡單定義，已得出良好效果，何以自尋煩惱，設定百項因素，萬箭齊發，才算熊市？
回顧此法往績，在上一大型熊市，表現令人滿意：標指於2007年10月見頂，金融海嘯隱然成勢。
2007年12月28日，SPDR標準普爾500指數ETF（美股代號：SPY）10週線跌穿40週線，發出熊市警報，時SPY尚處於118美元。
之後，在2008年全年及2009年首季，SPY累跌約50%，如緊跟法則，可全面避過。
到了2009年6月，SPY的10週線升穿40週線後，於78美元水平買回，仍省下逾30%。
至於在牛市回調時，發出的錯誤訊號，既不過多，影響亦有限，例如2015年9月，SPY的10週線跌穿40週線，價格約在185美元；該次並未演變成大型熊市，當12月10週線升穿40週線，SPY約在197美元，相距僅6%。
2015年底至2016年初亦再有一次類似情況，之後兩年多的牛市期間，完全沒有任何訊號，噪音水平極低。
執筆時，經連月震盪，SPY的10週、40週線已極接近。估計本文刊登之日，美股自2016年4月的牛市，終告完結。
新手建議改持現金（包括MPF），靜待10週和40週線再度發出買入訊號，方重新進場。
